非金属建材周报(21年第12周)：水泥开启旺季提价 玻璃玻纤景气良好
类别：行业 机构：国信证券股份有限公司 研究员：黄道立/陈颖 日期：2021-03-23
经济运行数据出炉，投资增速恢复性反弹
根据最新公布的1-2 月经济运行数据，全国固定资产投资增速同比增长35%，投资到位资金同比增长40.1%，其中基建投资同比增长34.95%，房地产投资同比增长38.3%。具体房地产方面，前2 月商品房销售面积同比增长104.9%，新开工面积同比增长64.3%，房屋施工面积同比增长11%，竣工面积同比增长40.4%。整体来看，随着疫情防控和经济发展成效持续显现，稳投资政策持续发力，各项投资情况均呈现恢复性反弹。
今年政府工作报告中再次明确推进“两新一重”建设，加快补齐基础设施等领域短板，投资端今年整体有望保持健康增长。
1-2 月水泥产量大幅增长61.1%，玻璃产量同增9.3%今年1-2 月，全国水泥产量实现2.41 亿吨，同比大增61.1%，创2016年来同期最高及历史同期次高，除疫情导致去年低基数外，经济持续恢复下基建投资继续拉动水泥需求；平板玻璃前2 月产量达1.61 亿重箱，同比增长9.3%，增速较去年同期提高7 个百分点，玻璃连续性生产特性决定了去年减产幅度较少，同时近期下游需求充足拉动今年玻璃景气度。
水泥价格拐点来临，玻璃玻纤景气良好
水泥：3 月中旬，国内部分地区雨水天气较多，下游需求整体继续保持稳步提升态势，企业出货率普遍恢复到6-8 成，部分区域可达9 成或正常水平。核心市场水泥价格大体保持稳定，少数区域继续震荡调整，上涨地区主要是江苏盐城、淮安，贵州遵义、云南文山；回落区域主要有江西上饶、赣州，河南驻马店、平顶山，广西桂林，湖南常德等地。截至3月19 日，全国P.O42.5 高标水泥平均价为437 元/吨，环比上涨0.77%，库容比为56.5%，环比下降3.4 个百分点，全国出货率达70.6%，环比提高15.7 个百分点。推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材；玻璃：本周下游终端市场以消化社会库存为主，多数原片企业走货速率较前期有所放缓。截至3 月19 日，全国玻璃现货价格为104.56 元/重量箱，环比上涨0.46%，同比上涨31.26%。随着下游终端工程复工加快，市场订单仍处于逐步增加状态，短期需求仍然具备支撑，同时供给端暂无新增产能投放预期，供需紧平衡状态仍将继续保持；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、信义玻璃。
其他建材：①玻纤行业：本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，前期价格调涨后，近日价格传导逐步落实，多数厂周内稳价出货为主，但整体供需仍紧俏；电子纱市场价格整体呈涨后趋稳态势，市场交投依旧良好，国内各池窑厂订单充足，且多为老客户订单。中期维持玻纤景气度进一步上行的判断，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐坚朗五金、兔宝宝、再升科技、科顺股份、纳川股份。
风险提示：经济下滑超预期；各地项目落地低于预期；疫情反复；
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