传媒行业周报系列2021年第11周：恢复插播广告提案获关注 下半年或迎题材红利
类别：行业 机构：华西证券股份有限公司 研究员：赵琳 日期：2021-03-15
市场行情回顾
本周(2021.3.8-2021.3.12)上证指数下降1.40%，沪深300 指数下降2.21%，创业板指数下降4.01%。SW 传媒指数下降4.78%，跑输创业板指数0.77pct，在申万一级28 个行业涨跌幅排名中位列第24。
传媒行业数据
截至2021 年3 月12 日，院线电影排名前三为《你好，李焕英》《人潮汹涌》和《阿凡达》，网播电影排名前三为《送你一朵小红花》《东北轴神》和《宝贝有戏之小仙女》；影视剧集排名前三为《山河令》《锦心似玉》和《赘婿》；综艺排名前三分别为《创造营2021》《青春有你第三季》和《明星大侦探第六季》；iOS 游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《三国志·战略版》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《明日方舟》和《原神》。
核心观点
本周两会期间，前湖南广播电视台台长吕焕斌带来了《关于适当恢复电视剧中插广告的提案》。我们认为随着各大新媒体平台的贴片广告玩法持续推陈出新，电视台通过加强内容把控和适当创新而恢复电视剧中插广告，一方面有利于提升传统平台的竞争力，另一方面也有利于媒体融合的推进。2020 年疫情影响了大量电影的拍摄档期和投入计划，近期《阿凡达》等经典好莱坞电影在院线上线重映一定程度上是由于电影内容供给短缺驱动的。今年为建党100 周年，我们认为随着疫情对影视行业负面影响的逐步消除，五六月份开始影视电影行业主旋律题材内容将开始陆续上线，有望推动行业的进一步复苏。
投资建议
我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，完美世界、三七互娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台，年度业绩预告高增长， 持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒，推荐关注前期股价调整幅度较大、业绩高增长而估值较低的新媒股份；其他板块方面，推荐长期深耕精准买量的RCEP 跨境电商龙头公司吉宏股份和线下数字空间展览展示龙头公司风语筑。
风险提示
监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
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