完美世界(002624)：回购股份推出员工持股计划 彰显长期发展信心
类别：公司 机构：国元证券股份有限公司 研究员：李典/路璐 日期：2021-01-14
事件：
公司于1 月12 日发布公告，拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份，用于股权激励或员工持股计划，并同时披露了2021 年员工持股计划(草案)。
点评：
回购股份，彰显公司长期发展信心
回购价格不超过36 元/股，回购资金总额不低于2 亿元且不超过4 亿元，在此条件下预计回购股份数量占公司当前总股本的0.29%-0.57%。回购目的主要用于股权激励或员工持股计划，有利于进一步完善公司内部激励机制，保障团队稳定性，彰显公司对于未来发展的信心。
推出员工持股计划，长期绑定核心业务人才
公司拟将回购方案中不超过2 亿元自有资金回购的股份用于本次员工持股计划，以2021 年1 月11 日收盘价29.69 元/股测算，预计不超过673.63万股，总规模预计不超过730.75 万股，占公司目前股本总额的0.38%，以零对价过户。员工持股计划考核分为公司业绩考核与个人绩效考核，其中公司业绩考核标准为2021-2024 年间的营业收入或净利润增长率不低于20%/30%/40%/50%，以业绩为导向，充分调动工作积极性。参与持股计划员工总人数不超过400 人，均为公司业务骨干人员，从而实现与核心技术员工之间的长期绑定，保障公司业务未来持续稳定发展。本期员工持股计划存续期为60 个月，锁定期为12 个月。计划完成后，全部有效员工持股计划持有股票总数累计不超过公司股本总额的10%。
重点新品蓄势待发，多品类矩阵逐渐完善
公司21 年上半年重点产品《梦幻新诛仙》、《战神遗迹》已完成新一轮测试，测试表现优秀。《幻塔》官网预约人数已超345 万。下半年预计上线《一拳超人》、仙剑IP 的回合制MMO 手游以及一款ARPG 手游。此外，在射击竞技类、休闲类、放置类以及二次元等多个品类均储备有在研产品。
投资建议与盈利预测
公司以研发构建核心壁垒，在巩固传统优势品类的同时发力多品类，提升发行能力，行业龙头价值凸显。我们预计2020-2022 年公司EPS 分别为1.19/1.45/1.68 元，对应PE24x/20x/17x。维持“买入”评级。
风险提示
新游戏上线不及预期，头部老游戏流水快速下滑。
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