石油化工行业周报：OPEC+给予油价支撑 长丝销售火爆＆价格普涨
类别：行业 机构：开源证券股份有限公司 研究员：张绪成 日期：2020-10-19
OPEC+给予油价支撑，长丝销售火爆&价格普涨
截止本周五(10 月16 日)，Brent 油价为42.85 美元/桶，较上周上涨0.03 美元/桶。OPEC+9 月减产执行率为102%，秘书长巴尔金都表示OPEC+联盟将确保油价在11 月底之前不会大幅下调，给予了油价强劲支撑。长丝方面，本周迎来产销放量，不同型号均普涨200-400 元/吨，最高产销率达130%高位，周环比上升10%；海关总署最新数据显示，9 月我国纺织服装出口283.7 亿美元，同比增长18.2%；其中纺织品出口131.5 亿美元，同比增长35.8%。印度、巴基斯坦、南美等国因疫情失控导致订单回流中国，叠加双十一和秋冬传统旺季订单、拉尼娜寒冬预期等因素，导致订单突增，具广东、浙江等部分服装厂表示，当前排单期延长至11 月中旬，“银十”行情或延长，支撑长丝需求。受益标的：1)民营大炼化：桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化；2)轻烃裂解龙头：卫星石化；3)油服龙头：中海油服；4)煤制烯烃龙头：宝丰能源；5)民营加油站：和顺石油；6)受益资产注入管网公司：中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。
原油去库存持续&需求端弱复苏，OPEC+给予油价强劲支撑原油产量下降&钻井数持平：根据EIA 最新数据，10 月9 日当周美国原油产量为1050 万桶/天，周环比减少50 万桶/天；根据Baker Hughes 最新数据，10 月16日当周美国活跃钻井数269 台，与上周数量持平；原油库存持续降低：根据EIA最新数据，10 月9 日当周美国商业原油库存为4.89 亿桶，周环比减少381.8 万桶，自7 月3 日来已出现明显去库趋势；汽油库存为2.25 亿桶，周环比减少162.6万桶，上周小幅回弹后延续去库趋势；馏分油库存为1.65 亿桶，周环比减少724.5万桶，已连续三周大幅减少；油品消费弱复苏：根据EIA 最新数据，10 月9 日当周美国炼厂原油加工能力为1862 万桶/天，与上周持平；炼厂开工率为75%，周环比下降2%；美国油品消费总量为1948 万桶/天，周环比上升113 万桶/天。
OPEC+9 月减产执行率为102%，秘书长巴尔金都周四在记者会表示，OPEC+联盟将确保油价在11 月底之前不会大幅下调，给予了油价强劲支撑，全球经济弱复苏的前景下，后续仍需关注11 月30 日部长级会议时的决策情况。
长丝销售火爆&价格普涨，海外纺织订单回流支撑需求本周长丝销售火爆，不同型号均普涨200-400 元/吨，最高产销率达130%高位，周环比上升10%；下游织造需求极速增加，江浙地区化纤织造综合开机率达76.73%，环比上升4.61%；根据10 月13 日海关总署数据显示，9 月我国纺织服装出口283.7 亿美元，同比增长18.2%；其中纺织品出口131.5 亿美元，同比增长35.8%。印度、巴基斯坦、南美等国因疫情失控导致订单回流中国，叠加双十一和秋冬传统旺季订单、拉尼娜寒冬预期等因素，导致订单突增，广东、浙江等服装厂排单期延长至11 月中旬，支撑长丝需求；价差方面：本周PX 市场价格震荡小涨，原料石脑油震荡下跌，供给端辽阳石化100 万吨检修、威联石化负荷提升，市场供给仍处于较高位置，本周PX-石脑油价差扩大3.42%；本周PTA 市场重心上扬运行，周内仅仪征化纤65 万吨进入检修，下游聚酯市场表现颇佳，市场供需趋于平衡，PTA-PX 价差扩大7.5%；本周涤纶长丝市场价格出现整体上涨，行业现金流亏损进一步缓解，周涤纶长丝与PTA、乙二醇的价差扩大7.47%。
风险提示：原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。
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