银行业周报:9月信贷增长强劲 新银行法征求稿出台
类别:行业 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:林颖颖/熊颖 日期:2020-10-19
上周央行公布9 月金融数据,信贷和社融均实现良好增长,显示出实体经济稳步恢复带来的信贷需求增旺。进入10 月我们看好银行板块表现,一是近期公布经济数据显示实体经济正稳步复苏,利好银行资产质量改善;二是伴随经济复苏 货币政策的边际收敛有助于缓释息差压力;三是银行经过前期调整,目前板块估值对应2020 年为0.77xPB,具备低估值、低仓位的特点,我们认为随着国内经济形势的逐步转好,板块后续季度配置意愿有望提升。
进入三季报披露期,个股方面建议关注特色优质个股(如招商银行、宁波银行、平安银行等),以及基本面改善个股(如光大银行、杭州银行等)。
银行:过去两周A 股银行板块上涨5.8%, 同期沪深300 指数上涨2.36%,A 股银行板块跑赢沪深300 指数3.44 个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名2/29。不考虑次新股,16 家A 股上市银行涨幅靠前的是平安银行(12.62%)、宁波银行(11.72%);涨幅靠后的是农业银行 (0.63%)、中国银行 (0.62%)。次新股里涨幅靠前的是杭州银行(13.05%)、成都银行(10.08%)。14 家H 股上市银行涨幅靠前的是光大银行(13.94%)、农业银行(11.16%)。信托:爱建集团、中航资本、经纬纺机、陕国投A、安信信托分别上涨1.42%/1.35%/0.87%/0.78%/0.00%。
行业新闻回顾及展望。回顾: (1)央行发布《中华人民共和国商业银行法(修改建议稿)》并公开征求意见。(2)中国9 月新增人民币贷款1.9 万亿元。前三季度人民币贷款增加16.2 万亿元,同比多增2.63 万亿元。9 月社融增量为3.48 万亿元,同比增13.5%。M2 同比增10.9%。(央行)(3)《非银行支付机构行业保障基金管理办法》征求意见稿发布,规定基金来源主要为清算保证金利息按比例划入基金,计提比例按照支付机构分类评级结果确定,区间为9.5%至12%。(央行)(4)中国人民银行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。(央行)(5)前三季度,我国货物贸易进出口比去年同期增长0.7%;累计进出口实现正增长。9 月出口同比增9.9%,前值增9.5%;进口同比增13.2%,前值降2.1%。(海关)(6)IMF:预计2020 年中国经济将增长1.9%, 是全球唯一实现正增长的主要经济体,而2020 年全球GDP 将萎缩4.4%。(财联社)(7)截至2020 年8 月底,第一大股东质押比例超过80%的上市公司比最高峰减少一半。(证监会)(8)央行副行长范一飞指出:要统筹构建先进可靠、富有弹性的金融数字基础设施体系;加大核心芯片等底层技术金融应用的研究攻关,从真实金融场景出发打造具有自主知识产权、可商业化运营的科技产品。(9)农业银行公告1)徐瀚先生就任本行副行长(10)工商银行公告:董事会批准聘任徐守本先生为本行副行长,任职已生效。(11)招商银行公告:公司法定代表人由李建红变更为缪建民。展望:银行业三季报 资金价格:过去一周,央行净投放资金1900 亿,其中逆回购投放1000亿, MLF 投放5000 亿,逆回购到期2100 亿,MLF 到期2000 亿。下周逆回购到期1000 亿。银行间拆借利率走势不一,7 天Shibor 利率上升2bp至2.20%, 1 月期Shibor 利率下降4bp 至2.63%,6 月期Shibor 利率上升3bp 至2.95%。国债收益率走势向上,1 年期国债收益率保持不变,为2.70%,10 年期国债收益率上升3bp 至3.22%。
理财价格:理财产品平均年收益率(万得)为3.78%,较上周下降38bp。
信托市场回顾:10 月截至上周,集合信托共成立211 只,成立规模218.7亿元,平均期限2.49 年,平均预期收益率为6.43%, 较上期下降0.24bps。
同业存单:1 月AAA+级同业存单利率下降25bp 至2.32%,3 月AAA+级同业存单利率上涨28bp 至2.83%,6 月AAA+级同业存单利率上涨1bp 至2.90%。
9 月末同业存单余额为11.03 万亿元,较7 月末增加了55.8 亿元。
债券融资市场回顾:据万得统计,10 月截至上周,非金融企业债券净融资规模 -5204.66 亿元,其中发行规模4289 亿元,偿还规模9493.5 亿元。
风险提示:经济下行导致资产质量恶化超预期。