银行业周报：9月信贷增长强劲 新银行法征求稿出台
类别：行业 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：林颖颖/熊颖 日期：2020-10-19
上周央行公布9 月金融数据，信贷和社融均实现良好增长，显示出实体经济稳步恢复带来的信贷需求增旺。进入10 月我们看好银行板块表现，一是近期公布经济数据显示实体经济正稳步复苏，利好银行资产质量改善；二是伴随经济复苏 货币政策的边际收敛有助于缓释息差压力；三是银行经过前期调整，目前板块估值对应2020 年为0.77xPB，具备低估值、低仓位的特点，我们认为随着国内经济形势的逐步转好，板块后续季度配置意愿有望提升。
进入三季报披露期，个股方面建议关注特色优质个股(如招商银行、宁波银行、平安银行等)，以及基本面改善个股(如光大银行、杭州银行等)。
银行：过去两周A 股银行板块上涨5.8%， 同期沪深300 指数上涨2.36%，A 股银行板块跑赢沪深300 指数3.44 个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名2/29。不考虑次新股，16 家A 股上市银行涨幅靠前的是平安银行(12.62%)、宁波银行(11.72%)；涨幅靠后的是农业银行 (0.63%)、中国银行 (0.62%)。次新股里涨幅靠前的是杭州银行(13.05%)、成都银行(10.08%)。14 家H 股上市银行涨幅靠前的是光大银行(13.94%)、农业银行(11.16%)。信托：爱建集团、中航资本、经纬纺机、陕国投A、安信信托分别上涨1.42%/1.35%/0.87%/0.78%/0.00%。
行业新闻回顾及展望。回顾: (1)央行发布《中华人民共和国商业银行法(修改建议稿)》并公开征求意见。(2)中国9 月新增人民币贷款1.9 万亿元。前三季度人民币贷款增加16.2 万亿元，同比多增2.63 万亿元。9 月社融增量为3.48 万亿元，同比增13.5%。M2 同比增10.9%。(央行)(3)《非银行支付机构行业保障基金管理办法》征求意见稿发布，规定基金来源主要为清算保证金利息按比例划入基金，计提比例按照支付机构分类评级结果确定，区间为9.5%至12%。(央行)(4)中国人民银行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。(央行)(5)前三季度，我国货物贸易进出口比去年同期增长0.7%；累计进出口实现正增长。9 月出口同比增9.9%，前值增9.5%；进口同比增13.2%，前值降2.1%。(海关)(6)IMF：预计2020 年中国经济将增长1.9%， 是全球唯一实现正增长的主要经济体，而2020 年全球GDP 将萎缩4.4%。(财联社)(7)截至2020 年8 月底，第一大股东质押比例超过80%的上市公司比最高峰减少一半。(证监会)(8)央行副行长范一飞指出：要统筹构建先进可靠、富有弹性的金融数字基础设施体系；加大核心芯片等底层技术金融应用的研究攻关，从真实金融场景出发打造具有自主知识产权、可商业化运营的科技产品。(9)农业银行公告1)徐瀚先生就任本行副行长(10)工商银行公告：董事会批准聘任徐守本先生为本行副行长，任职已生效。(11)招商银行公告：公司法定代表人由李建红变更为缪建民。展望：银行业三季报 资金价格：过去一周，央行净投放资金1900 亿，其中逆回购投放1000亿， MLF 投放5000 亿，逆回购到期2100 亿，MLF 到期2000 亿。下周逆回购到期1000 亿。银行间拆借利率走势不一，7 天Shibor 利率上升2bp至2.20%， 1 月期Shibor 利率下降4bp 至2.63%，6 月期Shibor 利率上升3bp 至2.95%。国债收益率走势向上，1 年期国债收益率保持不变，为2.70%，10 年期国债收益率上升3bp 至3.22%。
理财价格：理财产品平均年收益率(万得)为3.78%，较上周下降38bp。
信托市场回顾：10 月截至上周，集合信托共成立211 只，成立规模218.7亿元，平均期限2.49 年，平均预期收益率为6.43%， 较上期下降0.24bps。
同业存单：1 月AAA+级同业存单利率下降25bp 至2.32%，3 月AAA+级同业存单利率上涨28bp 至2.83%，6 月AAA+级同业存单利率上涨1bp 至2.90%。
9 月末同业存单余额为11.03 万亿元，较7 月末增加了55.8 亿元。
债券融资市场回顾：据万得统计，10 月截至上周，非金融企业债券净融资规模 -5204.66 亿元，其中发行规模4289 亿元，偿还规模9493.5 亿元。
风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。
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