化工行业周报：涤纶库存压力缓解 氨纶3万吨新生产线达产
类别：行业 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：陈煜/范 日期：2020-05-25
关键要点：
——原油：连续四周上涨，全球减产规模加大，这也缓解了供应过剩的压力，另外各国的封锁措施逐渐的解除，石油需求明显回升，EIA 报告截至5 月8 日当周，原油库存下降了70 万桶，这是16 周以来商业库存首次下降。
——化工产品受成本推动，PVC、DOTP、PX、涤纶POY、乙烯价格涨幅较大。
聚氨酯：纯MDI 价格触底回升、聚合MDI 走弱聚合MDI：本周国内聚合MDI市场弱势下滑，工厂继续控量发货，供方挺价心态不减；然下游原料库存消化缓慢。国内纯MDI市场大幅推涨，上海几个企业货源供应紧张；
环氧丙烷：国内环氧丙烷市场窄幅下行，工厂开工除个别停车，整体供应稳定，但下游聚醚新单持续不佳，对环丙采购热情继续淡弱，导致环丙库存继续缓慢增加。
化纤： 涤纶库存压力缓解，氨纶3 万吨新生产线投产聚酯：本周POY 产销较为火爆，工厂库存压力有所缓解，目前POY 库存在5-13 天；PTA：短期伴随几套装置的突发意外，PTA 暂时进入小去库通道，但6月原本要检修的几套装置均因此延期。
氨纶：氨纶整体开工在81%左右，略有下降，某厂3 万吨新线正式达产；氨纶库存46 天，总体稳定偏高。粘胶短纤：本周行业开工率小幅下降，部分工厂开始轮检，新单产销率不高，目前库存51 天。
化肥农药：
——尿素：市场总体稳定为主，本周国内日均产量16.12 万吨，环比减少0.06万吨，供应充裕。一铵：受硫磺价格涨势影响，部分企业挺价意向逐渐增强；二铵：全国一周平均开工在57.76%，西南地区开工在53.05%，较上周小幅下滑，供应面压力继续缓解，价格暂无波动。
——农药：草甘膦生产商维持相对高负荷开工，市场询盘较为清淡，新单成交量较少；草铵膦：湖北中间体生产商逐步恢复开工，草铵膦产量逐步上调，采购商多按需采购；吡虫啉：采购需求减弱，生产商开工稳定。代森锰锌：印度将在5 月中旬解封，利空未来代森锰锌市场。吡唑醚菌酯价格有所下调。
炼油： 炼油利润有所回落，丙烯乙烯价格反弹——炼油：新加坡裂解汽油价盈利能力差，但是逐渐恢复中；原油价格逐渐上行，汽柴油价格涨幅远低于原油，国内炼油利润有所回落。
——丙烯：丙烯随着原油有所上涨，但聚丙烯价格涨幅较小。
——乙烯：乙烯价格回升，乙烯-乙烷价差回暖，但利润仍处于低位；石脑油路线乙烯目前竞争优势较大。
其他重点品种： 有机硅、丙烯酸、氟化工触底反弹——聚碳酸酯：目前原料双酚A 维持坚挺，PC 成本面支撑尚可，但下游需求仍无明显改善迹象。
——PVA：出口市场极度疲软，目前电石法PVA1799 价格最低已报至8500 元/吨，企业库存高位。
——钛白粉：钛白粉价格弱势整理，低价持续下滑。
——丙烯酸价格上涨，盈利良好，目前丙烯酸市场需求量一般，但现货供应有限，加上原料丙烯市场拉涨走势明显，成本面支撑力度较强。
——有机硅：本周国内有机硅市场货源显现紧张趋势，下游订单拿货有所增加，企业开工低位，大厂减产明显。当前部分企业再次出现封盘不报操作。
——蛋氨酸：蛋氨酸价格持续回落，新和成山东蛋氨酸生产线计划近期10 万吨试车，和邦生物蛋氨酸生产线预计5-6 月试车，紫光5 万吨/年生产线已投入生产，新和成、和邦生物和紫光加大生产。
——赖氨酸：由于赖氨酸原料价格持续偏强运行，厂家生产成本上升，大成复产计划延至6 月。由于玉米涨价和运费提高，氨基酸工厂陆续提高报价。
——氟化工：近期萤石酸级精粉市场小幅回落，实际成交下降趋势减缓，萤石企业开工大约下降至27%附近，在产企业主要累积库存为主；R22 行情小幅回温，目前空调渠道库存虽仍处高位，但天气日渐转暖，售后市场逐步启动，贸易商拿货意愿上涨。制冷剂R134a 市场弱势运行，部分报价理性回落，市场货源量供应较为充足。
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