四大券商周一看好的六大板块

第6页:交运行业周报：全年降物流成本1300亿 民航发展基金减免到年底

第1页:计算机行业周报：继续看好信创产业 金融科技持续高景气

第2页:国防军工行业周报：军费增速略降符合预期 行业横向比较确定性优势凸显

第3页:化工行业周报：涤纶库存压力缓解 氨纶3万吨新生产线达产

第4页:食品饮料行业周报：继续把握食品饮料行情的两条主线

第5页:传媒行业周报：多地学校暑期时间确定 完美世界云游戏将公测

第6页:交运行业周报：全年降物流成本1300亿 民航发展基金减免到年底

交运行业周报：全年降物流成本1300亿 民航发展基金减免到年底

类别：行业 机构：西部证券股份有限公司 研究员：吴剑樑 日期：2020-05-24

行情回顾：本周沪深300 指数环比下跌2.27%，申万交通运输指数环比下跌0.74%。各板块环比涨幅由高到低分别为公交+16.74%/机场+1.34%/航空运输-0.01%/铁路运输-1.28%/高速公路-1.62%/航运-2.72%/航空运输-3.18%/机场-4.45%。

行业聚焦： 1)2020 年底我国高铁将达3.9 万公里，民用运输机场将达243个；2)政府工作报告五大方面布置本年度交通运输任务单；3)交通部门进一步减轻企业负担，全年降物流成本或超1,300 亿；4)2020 年5 月旅客出行意愿指数显示旅客出行意愿同比恢复超六成。

行业观点：

快递：当前人们消费习惯逐步倾向网购，4月实物商品网上零售额占社消费零售总额比重提升至24.1%，同比提升5.5pct，环比提升0.5pct，加速提升的网购渗透率支撑快递行业需求向上，国家邮政局预计5月件量有望维持30%以上增速。在目前行业高增长、价格战愈发激烈背景下，成本管控能力尤为重要，今年快递企业在争夺份额及盈利能力上将逐步分化，建议关注顺丰控股(002352.SZ)、中通快递(ZTO.N)和圆通速递(600233.SH)。

航空：随着北京解封、两会召开、学校陆续复课，五一后国内航空出行需求复苏愈发明确，或催化估值修复。同时5月航空煤油采购价下调，减免民航发展基金执行期限延长到年底，有望进一步减轻航司成本。疫情影响后续行业机队引进，行业整合有望加速。目前板块估值筑底。建议关注中国国航(601111.SH)、吉祥航空(603885.SH)和春秋航空(601021.SH)。

机场：疫情影响下，今年板块盈利将受到较大冲击。根据上海机场一季报，免税业务或未全部按照保底销售提成确认。二季度由于国际航班大幅削减，业绩或继续承压。中长期我们继续看好枢纽机场的发展潜力。建议关注上海机场(600009.SH)、白云机场(600004.SH)和北京首都机场(0694.HK)。

公路：本周高速公路日均车流为2,798万辆次，同比增速1.1%。在经济增速下行情况下，高速公路类债券属性显著，现金流充沛，稳健性凸出，建议关注宁沪高速(600377.SH)和深高速(600548.SH)。

航运：虽然OPEC减产，短期运价高位波动，但全球疫情冲击下终端消费需求偏弱，原油供应过剩，补库存、浮舱储油逻辑仍在。中长期看供需，美油加大出口拉长航距、在手订单处于底部，景气向上有望维持。建议关注招商轮船(601872.SH)和中远海能(600026.SH)。

风险提示：1)油汇大幅波动；2)新冠疫情加重；3)经济增速低于预期等。