计算机行业周报：继续看好信创产业 金融科技持续高景气
类别：行业 机构：国海证券股份有限公司 研究员：宝幼琛 日期：2020-05-25
投资要点：
上周回顾
上周计算机板块(中信分类)下跌5.63%，涨幅排名位列30 个行业中第28 位，同期沪深300 下跌2.27%。计算机板块跑输大盘。
本周观点
美国对中国IT 产业打压加剧。5 月15 日，美国商务部发布公告，升级对华为芯片的限制措施，要求全世界所有用到美国设备和技术的公司，向华为生产产品必须接受美国政府批准，并特别提到了芯片和半导体，宽限期为120 天。5 月22 日，美国在“实体清单”中增加33 家中国企业和机构，包含了中国网络安全及人工智能头部企业。2018 年8 月开始，美国多次将中国企业及机构纳入“实体清单”中，其中华为及其附属公司在2019 年5 月首次被纳入，目前国内已经有200 家左右中国企业或机构被美国“纳入实体”清单，被限制企业集中在芯片、安防设备、AI、网络安全等高科技领域。
鲲鹏产业或将受到影响，但IT 底层架构国产化势在必行，仍然看好信创产业加速。从IT 产业来讲，中国IT 产业底层架构严重依赖海外产品与技术。从基础软硬件来看，Intel、AMD 占据中高端CPU 市场，Nvidia、AMD 占据独立GPU 市场，Windows 统治PC 及服务器OS，Oracle、IBM 占据数据库市场；从应用软件来看，我国工业软件基础薄弱，尤其在设计环节，EDA、CAD、PLM 等软件国产化率低。华为是国内信创产业最重要的参与者，以华为鲲鹏芯片为基础的鲲鹏生态中国IT 产业国产化的关键，此次美国对华为限制升级措施若严格执行，包括台积电、三星在内的国际芯片生产厂商向华为供货均受到限制，华为海思芯片生产将受到较大影响，鲲鹏产业存在一定不确定性，但不改自主可控我们认为美国对中国科技产业的打压是长期持续的，在此背景下关键领域核心产品自主可控的重要性凸显，IT 产业国产化势在必行。目前国内信创产业呈现加速趋势，党政军外的关键行业国产化替代开始，电信、金融行业国产化项目已经开启，我们仍然看好未来国内信创产业发展，建议关注中科曙光、中国软件、景嘉微、广电运通、东华软件、神州数码、诚迈科技。
资本市场改革持续推进，金融科技维持高景气。4 月27 日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，创业板试点注册制改革开启。我们总结金融科技景气度主要来自四个方面：1)资本市场改革与开放带来IT 系统改造需求；2)平台化赋能金融机构和监管；3)自主可控下的国产替代；4)东南亚等海外欠发达国家或地区金融机构信息化。其中资本市场改革带来的IT 系统改造是最为直接的景气来源，此前资管新规、科创板推出等一系列改革措施均带来的金融机构IT 需求，此次创业板注册制同样将带来增量需求。
我们认为目前中国资本市场改革与开放是持续的过程，在改革过程中金融科技的高景气将得到维持，重点推荐恒生电子，建议关注高伟达、长亮科技、顶点软件、同花顺。
近期重点推荐标的：锐明技术、麦迪科技、恒生电子、能科股份、科大讯飞、绿盟科技、上海钢联、远光软件、易华录。
2020 年计算机行业维持高景气，营收及利润预计将保持较快增长，我们维持计算机行业“推荐”评级。
风险提示：相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展、不达预期风险、重点公司业绩不达预期。
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