快克股份跟踪点评：汽车电子助力公司打开新的成长空间
快克股份(603203)
投资要点
紧跟下游需求持续研发新产品
公司紧跟下游发展趋势及客户需求不断扩大产品线和服务范围， 不断研发新产品， 研发的 3D 真空贴合机可用于 3D 玻璃和 OLED 屏贴合，储备技术静待下游 3D 玻璃放量， 激光喷锡焊设备、高速喷射阀点胶等新产品处于样机定型阶段，微元件返修设备也已处于样机测试环节。 Hotbar 热压机已成功进入苹果产业链，且个别模块的 FPC 焊接完全使用的公司设备，公司计划重点推广的点胶机器人有望成为类似爆款，支撑公司业绩快速发展。
布局汽车电子， 或将打开新的成长空间
公司 18 年进军汽车电子领域， 供应汽车各类功能区块 ECU 的自动装配产线，产线涉及精密锡焊、锁付、点胶、激光打标、 AOI 检测等工艺过程，目前已具备 ECU、传感器、倒车雷达等电子部件的自动组装、装配等自动化整体解决方案能力。 国内汽车电子千亿市场空间，带动柔性自动化设备需求，公司目前积累了一定客户资源，未来有望凭借技术品牌优势打开汽车电子领域发展空间。
回购股份，彰显公司发展信心
公司拟使用自有资金 2000 万元~4000 万元以集中竞价交易方式回购公司股份，且回购股份用于依法注销减少公司注册资本。 截至 2019 年 3 月 31 日，公司已累计回购股份 608,106 股，占公司目前总股本的比例为 0.38%。成交的最低价格为 19.85 元/股、最高价格为 21.93 元/股，累计支付的总金额为人民币 1299万元，均价为 21.36 元/股， 回购并注销股本彰显公司对未来发展充满信心。
盈利预测及估值
我们预计 2018-2020 年公司归母公司净利润分别为 1.52 亿、 1.96 亿、 2.4 亿，对应 EPS(最新摊薄) 分为 0.96、 1.24、 1.54 元/股，对应 PE 为 25 倍、 20 倍、16 倍， 公司成长稳健，综合考虑公司的盈利能力、估值水平和成长性， 维持“买入”评级。
风险提示
下游电子制造业自动化需求仍继续恶化、汽车电子领域拓展不及预期。
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