周二机构一致看好的十大金股

第6页:寒锐钴业:量价共振助业绩提升

第1页:中国银行:盈利能力稳定,净息差回升

第2页:晨鸣纸业:毛利率小幅下降,短期增长承压

第3页:紫金矿业:国际化、项目大型化战略加速推进,铜金资源储量大幅提升

第4页:浪潮信息:股权激励授予完成,18Q2服务器收入同增112%

第5页:永辉超市:生鲜龙头强者恒强,科技永辉加快布局新零售、打造平台化服务型企业

第6页:寒锐钴业:量价共振助业绩提升

第7页:中国交建:营收业绩稳定增长,后期有望受益于基建补短板

第8页:顺鑫农业:牛栏山全国化扩张加速推进,聚焦主业利润有望继续

第9页:安井食品:净利润率创新高,持续增长确定强

第10页:星宇股份:技术提升产能扩大,市场竞争力加强

寒锐钴业（个股资料 操作策略 股票诊断）

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：巨国贤,赵鑫日期：2018-09-10

事件:18 年半年报

18 年上半年公司实现营业收入15.02 亿元,同比增204%;归母净利为5.29 亿元,同比增289%;EPS 为2.75 元,同比增240%。

钴产品量价齐升,业绩大幅增长 上半年公司收入15.02亿元,同比增204%,同期长江钴价增长68%,我们推测钴产品量增长81%,量价齐升,业绩大幅提升;Q1实现归母净利2.55亿元,Q2为2.74亿元,环比增长7.5%;业绩环比增长主要因为公司募投项目产能进一步释放,铜、钴产品产销量稳步增长,同时Q2长江钴均价环比Q1增长近3%。公司上半年钴粉销售收入4.8亿元,同比增82%;钴盐收入6.1亿元,同比增1090%;钴精矿收入2.5亿元,电解铜收入1.7亿元。公司利润主要集中在香港寒锐,净利润为7.6亿元。存货期末账面价值较期初(17年报)增加4.6亿元,其中原材料增加4亿元,同比增67%,同时长江钴上半年均价较17年均价增长49%;反映钴原料受益钴价上涨,库存收益增加,同时公司原料备货也增加。

公司产能快速增长,盈利能力进一步提升

据5月3日投资者关系,16年公司氢氧化钴产能为2000吨,17年增加至5000吨,根据公司产能规划,预计19年可达10000吨,氢氧化钴是目前盈利能力最高的产品,随着氢氧化钴产能释放,公司盈利能力将进一步提升,带动公司盈利大幅增长。此外公司钴粉产能将由目前1500吨提升至18年底的4500吨,电解铜产能将由目前的1万吨提升至19年的3万吨。

投资建议

结合行业供需结构、价格分析和公司产能扩张情况,预计18-20年EPS分别为6.49、9.42和12.94元,对应当前股价PE分别为20、13和10倍,考虑新能源车行业发展趋势及公司新增产能持续释放,维持公司“买入”评级。

风险提示:铜、钴价大幅下滑;新建项目投产进度低于预期。