超图软件:业绩已然爆发 技术护航成长
类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文,王懿超 日期：2016-07-15
报告要点
事件描述
公司于7月14日发布半年度业绩预告:预计2016年上半年实现净利润1040万元-1150万元,较上年同期增长172.96%-201.83%;其中非经常性损益约267万元至287万元,去年同期为242.14万元。
事件评论
不动产登记市场爆发,带来业绩高速增长。不动产登记市场规模预计在200-300亿,2018年以前基本完成,公司通过卡位顶层,战略外延,已成为不动产登记绝对龙头。年初以来,超图不动产登记相关中标项目累计中标金额达到1.2亿元,分别在广东、广西、江西河北等24个省份中标。国图不动产登记相关中标项目今年以来中标金额达到达到7586万元,中标省份主要为江苏,其次为黑龙江,在辽宁、黑龙江等七个省份;南康科技助力上海颁发第一本不动产登记证书、同时在台州等地发力。不动产登记市场已然爆发,伴随不动产登记推进,公司业绩逻辑将持续得到验证。
国产替代空间广阔,GIS大数据运营独具优势。公司通过第一轮技术追赶在关键技术层面直逼国际巨头ESRI,新一轮技术突破则在倾斜摄影二三维一体化、云计算、高性能计算等领域全面发力。公司在多个方面技术实力已超过国际竞争对手,加之新的GIS平台从硬件、操作系统、数据库等层面全部支持彻底的国产化,在我国信息化程度偏低且隐患重重的国防军工、不动产登记、气象等GIS应用领域存在广阔的替代空间。同时,公司已在GIS大数据方面迈出重要步骤。随着公司平台影响力的不断提升和接入平台数据的持续增加,公司有望采用和政府单位合作,自己获取数据等方式,充分挖掘GIS数据的巨大价值,完善大数据产业链,基于GIS的智慧城市、大数据业务值得期待。
业绩持续爆发,维持“买入”评级。公司技术实力雄厚,GIS平台完善,享受不动产登记市场爆发,同时在国产替代、GIS大数据领域具备广阔市场空间。预计2016-2018年EPS分别为0.30元、0.47元、0.61元,维持“买入”评级。
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