7月12日晚间研报精选 10股值得关注

证券时报网（www.stcn.com）07月12日讯

阳光照明：Q2业绩重回高增长，营收结构不断优化

研究机构：广发证券 评级：买入

核心观点：

Q2 业绩重回增长，迈向国内LED 照明龙头

公司预告2016 年上半年实现的归属于上市公司股东净利润同比增长10%~40%，即为1.96~2.50 亿元；对应16Q2 单季度归属上市公司股东净利润0.96~1.49 亿元，同比增长17%~82%，公司在16Q2 重回高增长。

收入结构不断优化，LED 照明营收占比提升

公司二季度重回增长，我们判断一方面是由于LED 照明仍保持高增长，另一方面公司自动化率提升以及规模效应带来整体费用率的降低，同时汇兑损益也对公司的净利润产生一定的积极影响。公司15 年LED 照明营收占比已经达到74%，今年仍将继续提升。同时，随着LED 照明降价幅度的放缓，LED 照明行业竞争也有望迎来向好的趋势。

盈利预测与推荐

公司是经营稳健、质地优良的国内LED 照明龙头企业。在海外客户订单保持增长、客户拓展加速以及自有品牌逐步建立的推动下，公司未来仍将保持稳健增长。我们预计公司16~18 年EPS 分别为0.33/0.41/0.52 元。我们看好公司未来的中长期发展，给予公司“买入”评级，继续推荐。

风险提示

LED 行业景气度不及预期的风险；LED 产品价格大幅下滑的风险；原材料价格大幅上涨的风险。