平安证券9月22日晨会纪要

行业专题报告*非银金融*捐赠式众筹平台：借互联网之力分散风险

研究分析师:缴文超 010-56800136 投资咨询资格编号:S1060513080002

研究分析师:陈雯 101227 投资咨询资格编号:S1060515040001

研究助理:罗晓娟 010-56800142 一般证券仍业资格编号:S1060114080008

核心摘要：我们伒筹系列报告总共分为三篇，分别介绍捐赠式、奖励式和股权伒筹中的国内外模式，本篇为第一篇，介绍捐赠式伒筹平台。捐赠式平台的主要目的在于其公益性以及分散风险，盈利并不是其主要目的。国外的平台例如 watsi 等现阶段的运营费用由受捐助者、平台和捐助人共同承担，平台的运营具有持续性；国内的平台的运营费用现阶段主要还是来自于投资方，当然有些比如 e 互助等是希冀拿到相互保险的牌照，实现公司化的经营。我们认为虽然捐赠式平台的目的不在于盈利，但是积累了大量的用户之后，可以通过广告、增值服务等寻求盈利点，在某种程度上，捐赠式平台很类似于社交平台，所以我们也对其估值进行了理论意义上的探索。

省广股份*002400* 非公开发行，布局数字营销*强烈推荐

研究分析师:林娟 021-20667154 投资咨询资格编号:S1060515020001

核心摘要：定增有利于补充公司的移动营销短板。股权激励有利于激励高管：公司第一大股东为广新控股，是广东省省属国企，受益于此次国企改革，公司获得了难得的机会，通过股权激励计划(业绩考核要求 16-17 年扣非后净利润相比 14 年增长不低于 44%、72.8%、107.36%。)，未来将激励高管更好地发展。投资建议：鉴于新并购业务给公司带来的业务增量，按照定增后 10.04 亿总股本计算，预计 15-17 年 EPS 分别为 0.58 (不考虑定增备考)、 0.78、 0.97(16-17 年考虑定增备考)元，目前 18.7 元股价对应 32、 23.8倍、19.3 倍 PE。鉴于国企改革松绑和股权激励带来的业务发展，以及后续持续的外延并购预期，给予“强烈推荐”评级，目标价 25 元。

华业资本*600240*土地资源绽放价值，锐意转型布局医疗*推荐

研究分析师:王琳 010-59730724 投资咨询资格编号:S1060513090001

研究分析师:杨侃 0755-22621493 投资咨询资格编号:S1060514080002

核心摘要：预计 2015-2017 年，公司净利润分别为 9.6、11.8 和 14.5 亿元。对应 EPS分别为 0.67、0.83、1.02 亿元。对应 PE 为 16x、13x 和 11x。通过收购捷尔医疗，公司已逐步改善利润表来源，并随着重医三院开业在即，未来也将逐步布局医疗全产业链。作为地产转型公司，公司亦拥有含金量极高的核心一线城市项目资源为后续拓展提供雄厚资金保障。首次覆盖给予“推荐”评级。