天奇股份调研纪要及推荐逻辑
类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：中信建投研究所 日期：2015-08-11
我们推荐天奇股份的一个总体逻辑是未来公司的“盈利能力将不断提升”:传统汽车自动化业务稳定增长、风电业务扭亏为赢、高毛利的废旧汽车回收规模占比不断提升。循环经济业务重点是获取回收资源,预计公司本次交易完成后,以类似收购苏州再生方式获取其他回收资源的可能性大,外延式发展将提高公司盈利能力。假设该次资产重组在三季度末完成,预计2015年并表归母净利润为1.41亿元、同比增长约48%,对应加权EPS为0.42元;预计2015年备考归母净利润为1.92亿元,对应摊薄EPS为0.52元。湖北力帝、宁波回收明年将全年并表,再考虑1个可能的外延扩展(保守),预计2016年归母净利润约2.6亿元、同比增长约80%,对应摊薄EPS为0.70元。我们维持对天奇股份的“买入”评级和“40元”目标价。
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