华力创通:北斗业务大放异彩,卫星通信蓄势发
类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：2015-08-05
扣非净利润大幅增长,业绩符合预期。2015年上半年,公司实现营业收入1.83亿元,同比增长14.80%;净利润1033.98万元,同比增长47.57%;扣非净利润822.97万元,去年同期亏损754.61万元。
北斗业务继续维持高增长,北斗导航民用进展顺利。公司卫星导航业务实现营收1.12亿元,同比增长76.75%,占总营收的63.80%,北斗业务已经成为绝对支柱。公司是国内北斗行业少数具备从芯片、模块到终端的全产业链研发能力的公司,积极推动北斗导航在林业、住建、中交、公安等领域的行业应用。公司和好帮手早期签署价值1.82亿元的北斗车载导航终端项目,目前处于小批量试产阶段,测试完成后,将进入批量供货阶段,今年有望贡献业绩。
通道一体化取得新突破,携手电信开拓卫星移动通信新蓝海。公司积极参与国家新一代移动通信重大专项攻关,完成了卫通芯片的技术攻关和前端设计,为公司未来在卫星导航和卫星移动通信芯片-模块-终端产品市场中抢得了先机。公司和中国电信签署战略合作,拟共同开展卫星通信业务。预计2016年国家将首次发射移动通信卫星,同年下半年卫星移动通信市场将在军民两端同时启动。公司作为国内两家卫星通信芯片供应商之一,借电信合作之先机,将开辟新的蓝海市场。
投资建议:公司北斗导航业务处于快速发展阶段,2016年卫星移动通信市场有望启动,公司在北斗和卫星通信领域核心优势突出,维持“买入-A”评级。
风险提示:北斗导航行业竞争加剧、卫星通信进展不达预期。
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