中信证券：跟着“救市”资金走
“救市”资金将集中火力买入大盘蓝筹，并辅以相应的预期管理。对比当前券商成立的平准基金，我国香港当时的“救市”资金力量相对于整个市场的成交体量还是非常可观的，完全能够直接通过自身的买入行为影响市场均衡价格。为起到最大的作用，我们认为此次“救市”资金将集中火力购买大盘蓝筹，并辅以相应的预期管理。
短期将由增量资金偏好决定市场风格，跟着救市资金买大盘蓝筹权重股。在未来一个星期，我们认为增量资金的偏好将决定市场风格。的确，不少机构资金仍然困在中小盘股，不可能马上撤出并投入蓝筹，我们认为那些因为“救市”进入的增量资金才是短期的主要买入力量。短期应该坚决跟着他们走，不必纠结于其他存量资金如何脱身和如何转向问题。
蓝筹股在本轮调整后有回归价值中枢的动力。经过深幅调整，现在上证指数市盈率不到20倍，横向与国际比较(包括与H股比较)都已经不贵，均值回归动力增加。只是原来的“赚钱效应”加速资产入市，现在的“亏钱效应”起的是反作用，提高了风险溢价，降低了价值中枢，放大了市场波动。
投资建议：短期应该坚决跟着“救市”资金走，买入低估值大盘蓝筹权重股(主要是金融行业)，避免周期性的石化行业。中期随着市场信心的恢复，在自我修复过程中，存量资金会关注在这轮调整中相比银行业跌幅更大的低估值白马行业(食品饮料、汽车、家电、医药、电力).
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