金证股份:QQ及微信渠道平台上线,充分享受牛市盛宴
金证股份 600446
研究机构：光大证券 分析师：姜国平,范佳瓅 撰写日期：2015-01-29
事件:公司微信公众号发布新闻,公司的QQ渠道证券开户和微信渠道证券开户平台已经上线。
点评:与腾讯合作逐渐深入,平台分成享受牛市盛宴。自从公司开启了与腾讯的战略合作序幕之后,双方针对互联网证券交易平台的合作逐步深入。
从平台范围的角度看,之前双方的合作仅限于PC端QQ上部分券商的开户业务,根据公众号新闻判断,公司互联网证券交易平台的范围将从QQ向微信拓展。从平台功能角度看,目前平台仍然只具备开户功能,我们预计包括证券交易、融资融券、甚至小额质押融资等功能在未来都将陆续上线,未来将成为实质上的网上营业部。公司平台业务均将以分成形式获得收益,充分享受牛市盛宴。
券商创新业务多点开花,传统业务持续受益。公司传统业务服务于证券公司等金融机构,随着监管层对证券行业创新业务支持力度的不断加大,券商OTC、新三板、沪港通等创新业务的经营规模都将大幅提升。无论何种创新业务的开办,均需要公司的IT系统提供技术支持,因此在券商创新业务加速放开的过程中,公司扮演了淘金路上的卖水人的角色,必将持续受益于券商“去经纪业务化”的进程。
外延扩张积极,金融IT全布局将继续打开空间。公司在保持自身券商IT行业龙头地位的同时,积极考虑通过外延并购等方式进入银行IT等领域。
相对于券商,银行IT行业市场更大,公司未来将通过内生外延并举的方式完成金融行业全产业链的布局。
投资建议:公司传统业务受益券商创新业务多点开花,将在未来保持快速增长态势;腾讯QQ与微信分别拥有8亿与6亿的海量用户,未来证券交易平台功能逐渐完善之后公司将主要从开户费、融资融券利息等方面获得分成收入,随着证券市场交易量与融资融券余额的不断增长,公司平台业务也将充分享受牛市盛宴。我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.60、0.85、1.16(暂未考虑平台业务收入利润),基于平台业务空间广阔且即将放量,目标价85元,给予“增持”评级。
风险提示:公司与腾讯合作关系出现变化,券商行业创新业务推进受阻。
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