炒股要听党的话 十八大催生“超级牛群”(附股)

第6页:兴源过滤2012年半年报点评:上半年略有增长,期待环保市场启动

第1页:“美丽中国”催生涨停潮

第2页:蒙草抗旱:业绩符合预期,持续增长动力充足

第3页:亚通股份:“美丽中国”概念两涨停

第4页:大禹节水：有关公司产能释放超预期订单持续攀升报道属实

第5页:升达林业：2011年度第一期短融券已完成兑付本息合计近1.09亿元

第6页:兴源过滤2012年半年报点评:上半年略有增长,期待环保市场启动

第7页:福建金森中报点评:低谷期稳健发展养精蓄锐

第8页:华宏科技:受钢铁行业拖累,三季度业绩低于预期

第9页:丰林集团中报点评:受累房地产,业绩存预期

第10页:威华股份：预计2012年净亏1亿元至1.1亿元

第11页:吉林森工：2012年前三季度业绩同比转亏净亏5962.8万元

兴源过滤2012年半年报点评:上半年略有增长,期待环保市场启动

兴源过滤 300266

研究机构：浙商证券 分析师：史海昇 撰写日期：2012-08-27

收入利润略有增长。上半年公司取得收入为1.58亿元,同比去年同期增长6.38%;归属上市公司股东利润为2261万,同比增长6.18%;每股收益为0.25元。收入的增长主要来源于环保领域城镇污泥市场的进一步开拓。营业成本增速较快,整机毛利率有所下降,主要是销售规模扩大、生产成本的增加。

募投项目进展顺利期待污泥处理市场启动。目前公司募投项目进展顺利,已有部分试生产,预计到年底将有一定的产能释放,增加大中型隔膜压滤机生产能力。环保领域需求异军突起,“十二五”期间将有230亿的市场规模,污水市场由“重水轻泥”到“水泥并重”,公司的隔膜压滤机作为唯一符合污泥处置含水率的设备,未来每年将有约15亿的市场空间。公司目前隔膜压滤机占比高、业绩弹性大,扩大市场占有率值得期待。

扩展产品线抓“大”不放“小”,保证公司长期发展。公司拟投资2.88亿元建设与募投项目互补的2000台压滤机项目,巩固和提高行业地位。由于小型压滤机价格便宜、占地较少、处理灵活,市场需求依然保持增长。而公司目前产能只有700台左右。该项目拟2014年建设完成,2017年达产后实现销售额5.35亿,利润8025万。此次扩张产品链,主要提供市场小型的板框压滤机和厢式压滤机和募投项目未涉及的大中型产品。公司拟进军东北、西北和西南等区域,在煤炭、冶金、非金属矿产和能源等行业开拓市场,消化新增产能。

估值与投资建议。公司2012-2014年收入分别为3.57亿、4.49亿和5.72亿,对应EPS为0.58、0.74和0.95元,PE为29倍、23倍和18倍,维持“增持”评级。