每周股票复盘：锦和商管（603682）净利同比增127.98%因非经常性收益

截至2025年11月21日收盘，锦和商管（603682）报收于5.87元，较上周的6.34元下跌7.41%。本周，锦和商管11月17日盘中最高价报6.4元。11月21日盘中最低价报5.84元。锦和商管当前最新总市值27.74亿元，在一般零售板块市值排名56/58，在两市A股市值排名4641/5167。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：前三季度净利同比增127.98%，主因确认公允价值变动收益。
• 来自机构调研要点：公司聚焦高效益项目，加强成本管控实现降本增效。
• 来自公司公告汇总：控股股东累计质押6150万股，占总股本13.02%。

机构调研要点

问：请公司三季度盈利情况如何，是否达到预期？
答：公司2025年前三季度实现营业收入7.29亿元，同比下降5.89%；归母净利润8,587万元，同比增长127.98%；基本每股收益0.18元/股，同比增长125.00%。主要系与同昌盛业交易对手方签署《补充协议》，对2021年收购股权转让对价调整，确认公允价值变动收益所致。扣除非经常性损益后净利润为17.60万元，同比实现扭亏为盈，主因聚焦高效益项目及加强成本管控。

问：明年业务方面是否有新的战略规划？
答：公司将持续把握政策红利，研判产业升级趋势，提升楼宇改造和运营能力，吸引新经济企业协同发展，推动资源流通，激发区域经济活力，推进城市更新。

问：面对复杂恶劣的外部环境，公司接下来如何维持相对稳定的业绩增长？
答：公司聚焦“城市更新”主业，提升招商运营与物业服务水平。举措包括维护存量租户、提升服务响应速度、组建专业化招商团队、优化交付标准与商务条件、以价换量加速去化，确保成熟项目出租率高于行业平均水平，并在保守测算下适度开拓承租及受托运营项目。

问：公司此次更名是基于什么原因？是否有业务拓展或战略发展上的考量？
答：更名旨在完善集团化管理模式，结合战略规划与经营发展需要，经审慎决策实施。公司代码及简称不变，主营业务未发生变更，决策程序合规。

公司公告汇总

上海锦和投资集团有限公司持有公司股份274,050,000股，占总股本58.00%。本次质押9,500,000股后，累计质押61,500,000股，占其所持股份22.44%，占公司总股本13.02%。质押融资用于生产经营。已质押与未质押股份均无限制情形。公司将持续披露股东质押进展。

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