2023年度业绩预告点评：业绩受装备业务带动明显，零部件业务有望快速放量

瑞鹄模具(002997)
    事件：
    1月31日，公司发布业绩预增公告，2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润19,600.00万元~21,700.00万元，同比增加40%~55%。预计2023年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润17,300.00万元~19,400.00万元，与上年同期相比，同比增加70%~90%。
    报告要点：
    制造装备业务增长明显叠加零部件业务逐步批产，公司业务规模高增制造装备业务：目前，公司前期IPO募投产能全部释放且负荷饱满，公司可转债募投项目正在建设中，投产后产能规模将进一步放大。伴随产能规模放大，公司装备业务在手订单、存货逐年快速增长，带来业务规模进一步提升；轻量化零部件业务：经过2022年的业务开发和产品生产准备，2023年业务规模全年逐季提升，目前公司轻量化零部件业务二期正在建设中，将陆续新增多条一体化压铸产线，建成后将进一步扩大轻量化零部件业务产能，同时冲压零部件业务产能将陆续建成投产。
    公司轻量化零部件业务围绕奇瑞开展，有望充分受益奇瑞高增长
    奇瑞汽车2023年累计销量达到188.13万辆，创历史新高，同比增长52.6%。其中，海外市场累计销量为93.71万辆，同比增长101.1%，位居中国品牌乘用车出口第一。2024年，奇瑞汽车的增长目标为整车销量增长率超行业平均水平10~20pcts。在新产品方面，奇瑞汽车将会在奇瑞、捷途、星途和iCAR四大品牌内，推出超过10款新能源车型。公司轻量化零部件中，动力总成零部件目前应用于奇瑞品牌、星途品牌、捷途品牌等国内销售和出口的多款车型。铝合金一体化压铸件、冲焊零部件目前也将应用于包括奇瑞星纪元ES、智界S7等车型在内的多款产品。
    投资建议与盈利预测
    我们预计公司2023-2025年营业收入分别为18.41\28.02\36.00亿元，归母净利润分别为2.08\3.16\4.35亿元，按照当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为1.08\1.64\2.25元，按照最新股价测算，对应PE20.63\13.54\9.85倍。上调至“买入”评级。
    风险提示
    行业周期波动风险，铝压铸行业市场竞争加剧风险，季度间业绩波动风险，关联交易占比增加风险。