公司产能投放在即，持续深入机器人赛道

伟创电气(688698)
    结论与建议：
    公司专注工业自动化赛道，核心产品包括变频器、伺服系统及PLC等。2025上半年公司实现收入9.0亿元，YOY+16.4%，整体增长稳健，幷且苏州、常州生产基地即将投产，保障后续业绩增长。此外，公司持续深入机器人赛道，有望在关节模组、灵巧手领域实现产业化落地。我们看好公司未来发展前景，维持“买进”的投资建议。
    点评：
    2025H1收入稳健增长，苏州、常州基地即将投产：2025H1公司实现收入9.0亿元，YOY+16.4%，主营业务增长稳健，其中变频器、伺服系统分别实现收入5.6、2.9亿元，YOY分别为+13.2%、14.1%，幷且在低压变频器和伺服系统的市场占有率呈增长趋势。面对工业节能环保和智能制造转型的机遇，公司一方面深耕船舶、港口、电网等领域，旗下AC800系列和AC310-Pro系列变频器已获得中国船级社（CCS）型式认可证书，具备为船舶及海上设施供货的能力；另一方面，公司持续推进产能建设，苏州数字化生产基地即将投产，预计年产变频器、伺服驱动器等百万台，常州高端电气装备生产基地也已顺利封顶，将以港口、船舶、海工系统业务为主，两基地的产能投放将保障未来收入增长。
    公司积极布局机器人产业，关节模组、灵巧手领域进展领先：公司从关节模组和灵巧手两条路线切入机器人产业。其中，在关节模组领域，公司成功研发RB100系列伺服一体轮、RB200系列谐波/行星/直线关节模组、RB300系列伺服一体机等产品，核心零部件如无框力矩电机、低压伺服等也成功自研；灵巧手模组正逐步推进，但ECH系列无刷空心杯电机、SD200空心杯电机驱动器等核心部件已实现自研幷进入公司产品线。而从产业角度看公司进展迅速，一方面与科达利、上海盟立共同持股建立伟达立，聚焦机器人关节模组，以快速抢占市场份额；另一方面，公司与科达利、银轮股份、开普勒机器人及伟立成长合资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司，集合各方在电机、减速器及应用场景的优势，合力打造中国领先的机器人灵巧手供应商。综上所述，公司已完成“关节模组+灵巧手”双轮驱动布局，核心部件自主可控，产业链合资落地，具备快速放量与领先卡位优势，机器人有望成为第二增长曲线。
    盈利预测及投资建议：预计2025-2027年公司实现净利润2.7亿元、3.5亿元、4.3亿元，yoy分别为+11%、+28%、+24%，EPS分别为1.3元、1.6元、2.0元，当前A股价对应PE分别为60倍、46倍、38倍，我们看好公司未来发展前景，维持公司“买进”的投资建议。
    风险提示：行业竞争加剧、贸易战风险、人形机器人业务进展不及预期