半导体行业表现亮眼，看好3C和Al市场爆发

奥普特(688686)
    8月19日，公司发布2026年半年报：上半年营收9.04亿元，同比+32.46%；归母净利润1.70亿元，同比+16.78%；扣非净利润1.57亿元，同比+18.39%。
    经营分析
    半导体表现亮眼，锂电快速增长。1H26分行业看，3C收入4.26亿元，同比-2.8%，受益于折叠屏、AI眼镜等新品迭代带动的检测需求扩容；锂电行业收入约2.3亿元，同比+38%，储能爆发与动力电池需求共振，叠加海外市场拓展持续推进，景气持续修复；半导体行业收入约1.1亿元，同比暴增251.32%，AI算力扩产带动光模块、先进封装检测需求爆发，公司卡位国内头部客户；汽车行业收入约0.47亿元，同比增长243.2%，加速切入头部车企供应链，国产替代空间广阔。
    盈利能力因扩行业和品类略微下行、总体稳健。1H26毛利率为58.61%（-6.87pct），Q2为59.18%（环比+1.45pct），边际企稳，下行主因是并表泰莱后低毛利运控产品放量及锂电/汽车价格竞争激烈。期间费用率37.80%，同比下降3.20pct，销售费用率18%（-2.6pct）、研发费用率15.35%（-3.58pct）、管理费用率3.5%、同比持平。净利率19.81%，只降了1.94pct，Q2净利率20.55%、环比+1.88pct，逐季改善。
    明年看重苹果创新大年的弹性，长远看物理AI应用落地。苹果2026年折叠屏、2027年20周年机型预计采用钛合金3D打印结构件，机器视觉是3D打印设备的核心标配，而公司深耕3C领域多年，3D打印设备扩产潮增量较大。再加上折叠屏铰链、VC散热等新部件带来的检测需求，3C业务的结构性增量空间打开。远期看，公司"工业自动化+智能机器人"双轨推进，布局dToF、iToF、双目结构光、激光雷达四大感知硬件；1H26公司工业AI系统解决方案收入1.8亿元、同比+108%。物理AI从研发走向规模化落地，公司作为工业视觉核心方案商，远期天花板显著抬升。
    盈利预测、估值与评级
    预计公司2026-28年归母净利2.44/3.98/4.88亿元，公司股票现价对应PE估值为58/35/29倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    技术被赶超或替代的风险；新业务开拓不及预期；竞争加剧风险。