欣旺达:三季报预告符合预期 未来看点是外延并购预期
欣旺达 300207
研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁,韩启明 撰写日期：2016-10-18
事件:
公司发布2016年前三季度业绩预告,报告期预计实现归母净利润2.65-3.28亿元,较上年同比增长25%-55%;其中第三季度预计归母净利润1.37-1.72亿元,同比增长20%-50%。
投资要点:
三季度预告符合预期,全年业绩预期无虞。报告期内,公司经营计划有序开展,加大市场营销力度,原有优质大客户的合作进一步加深,同时不断开拓新的优质大客户。公司优质大客户华为、OPPO、vivo等的出货开始放量增长,持续拉动经营业绩的增长。此前市场担心公司10月初使用ERP系统影响公司业绩,此次三季报符合市场预期打消市场疑虑,我们认为全年业绩将持续高增长。
新能源汽车领域坚持合作高端品牌,17年有望迎来高增长。公司在新能源汽车领域布局已经成型,秉承品质优先的理念,始终坚持合作高端品牌。2016年下半年,多条全自动Pack产线陆续建成投产,新增年产能预计达1.5GWh。公司目前已获吉利、北汽福田、东风等高端品牌车企的纯电动乘用车及物流车的动力电池订单,预计将对公司未来业绩产生积极贡献。
我们预计公司17年有望确认10个亿的动力电池订单收入。
积极布局锂电池储能市场。公司的储能电池以华为等品牌的移动通讯基站备用电池为起点,在分布式基站、户外基站等应用上逐步发力;公司联手AnkerTechnology,共同开发家用便携式储能装置的海外市场;公司还参与投资建设禹科光伏电力有限公司50MW光伏电站项目,尝试打通新能源和储能产业链。目前公司储能产品已经进入美国市场,国内市场在河南等地建设示范项目,公司有望凭借技术储备和运营数据积累,掌握该领域的先发优势。
盈利预测与估值:我们认为无论在消费电子领域还是动力电池领域,行业分工细化是市场趋势,公司定位专业PACK厂思路清晰,且执行能力逐步得到市场认可。我们维持公司盈利预测不变,预计公司2016-2018年归母净利润分别为5.00亿元、6.62亿元、9.04亿元,EPS分别为0.39、0.51和0.70元/股,当前股价对应PE分别为37倍、28倍和21倍。维持“增持”评级。| 益民红利成长混合型证券投资基金 | 97.72 | 12.02 | 97.72 | 2508.37 | 4.94 | 0.23 |
| 益民品质升级灵活配置混合型证券投资基金 | 79.35 | 7.24 | 79.35 | 2036.91 | 6.00 | 0.18 |
| 天弘永利债券型证券投资基金 | 54.99 | 9.81 | 54.99 | 1411.71 | 104835.21 | 0.13 |
| 圆信永丰双红利灵活配置混合型证券投资基金... | 153.00 | 4.44 | 83.03 | 3927.51 | 3.87 | 0.35 |
| 圆信永丰优加生活股票型证券投资基金 | 76.80 | 5.48 | 76.80 | 1971.46 | 4.63 | 0.18 |
| 上投摩根转型动力灵活配置混合型证券投资基... | 247.38 | 3.96 | 247.38 | 6350.35 | 3.36 | 0.57 |
| 泰达宏利首选企业股票型证券投资基金 | 62.89 | 9.00 | 62.89 | 1614.39 | 3.45 | 0.15 |
| 宝盈国家安全战略沪港深股票型证券投资基金... | 40.00 | 7.43 | 40.00 | 1026.80 | 5.50 | 0.09 |
| 国泰金马稳健回报证券投资基金 | 492.68 | 12.16 | 320.50 | 12647.04 | 9.13 | 1.13 |
| 国泰金龙行业精选证券投资基金 | 660.02 | 12.63 | 400.96 | 16942.82 | 8.57 | 1.52 |
| 广发聚丰混合型证券投资基金 | 1250.97 | 6.36 | 688.65 | 32112.39 | 3.87 | 2.88 |
| 国泰中小盘成长混合型证券投资基金 | 514.17 | 11.45 | 268.42 | 13198.67 | 9.21 | 1.18 |
| 建信稳定添利债券型证券投资基金 | 30.00 | 14.25 | 30.00 | 770.06 | 2.75 | 0.07 |
| 诺安先锋混合型证券投资基金 | 158.37 | 8.67 | -13.80 | 4065.38 | 0.95 | 0.37 |
| 建信鑫丰回报灵活配置混合型证券投资基金 | 149.99 | 8.94 | 149.99 | 3850.14 | 82.51 | 0.35 |
| 浦银安盛增长动力灵活配置混合型证券投资基... | 407.38 | 4.61 | -20.00 | 10457.51 | 4.23 | 0.94 |
| 浦银安盛价值成长混合型证券投资基金 | 370.82 | 8.22 | 0.00 | 9518.87 | 4.23 | 0.86 |
| 建信转债增强债券型证券投资基金 | 8.00 | 5.98 | 8.00 | 205.36 | 2.17 | 0.02 |
| 建信安心保本六号混合型证券投资基金 | 45.13 | 6.46 | 45.13 | 1158.49 | 0.24 | 0.10 |
| 金鹰策略配置混合型证券投资基金 | 50.56 | 6.63 | 50.56 | 1297.87 | 4.70 | 0.12 |
| 国泰民福保本混合型证券投资基金 | 24.99 | 18.67 | 24.99 | 641.51 | 0.59 | 0.06 |
| 国泰大健康股票型证券投资基金 | 29.10 | 9.70 | 29.10 | 746.95 | 7.74 | 0.07 |
| 银华优势企业证券投资基金 | 43.87 | 1.62 | 43.87 | 1126.24 | 0.97 | 0.10 |
| 益民核心增长灵活配置混合型证券投资基金 | 1.76 | 1.36 | 1.76 | 45.18 | 1.01 | 0.00 |
| 易方达科讯混合型证券投资基金 | 55.54 | 0.22 | 55.54 | 1425.58 | 0.18 | 0.13 |
| 新华优选分红混合型证券投资基金 | 14.70 | 0.61 | 14.70 | 377.35 | 0.30 | 0.03 |
| 益民创新优势混合型证券投资基金 | 36.18 | 1.24 | 36.18 | 928.79 | 0.99 | 0.08 |
| 易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金... | 0.61 | 0.88 | 0.61 | 15.74 | 0.02 | 0.00 |
| 中银优秀企业混合型证券投资基金 | 1.36 | 0.92 | 1.36 | 34.91 | 0.69 | 0.00 |
| 信诚幸福消费混合型证券投资基金 | 1.00 | 1.88 | 1.00 | 25.67 | 1.43 | 0.00 |
| 易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金... | 163.40 | 0.83 | 163.40 | 4194.48 | 0.78 | 0.38 |
| 易方达新兴成长灵活配置混合型证券投资基金... | 1.00 | 0.02 | 1.00 | 25.67 | 0.02 | 0.00 |
| 信诚深度价值混合型证券投资基金 | 6.50 | 2.40 | 6.50 | 166.86 | 2.01 | 0.02 |
| 新华灵活主题混合型证券投资基金 | 1.06 | 0.27 | 1.06 | 27.21 | 0.22 | 0.00 |
| 新华行业周期轮换混合型证券投资基金 | 2.00 | 0.42 | 2.00 | 51.34 | 0.33 | 0.00 |
| 信达澳银新能源产业股票型证券投资基金 | 3.00 | 1.22 | 3.00 | 77.01 | 0.99 | 0.01 |
| 中欧数据挖掘多因子灵活配置混合型证券投资... | 0.60 | 0.08 | 0.60 | 15.40 | 0.05 | 0.00 |
| 大成深证成份交易型开放式指数证券投资基金... | 3.20 | 0.15 | 3.20 | 82.14 | 0.15 | 0.01 |
| 安信价值精选股票型证券投资基金 | 0.29 | 0.13 | 0.29 | 7.44 | 0.12 | 0.00 |
| 东海美丽中国灵活配置混合型证券投资基金 | 4.26 | 10.45 | 4.26 | 109.35 | 3.61 | 0.01 |
| 富国中证新能源汽车指数分级证券投资基金 | 283.29 | 1.57 | 283.29 | 7272.00 | 1.39 | 0.65 |
| 长盛电子信息主题灵活配置混合型证券投资基... | 200.92 | 7.17 | 15.65 | 5157.55 | 2.14 | 0.46 |
| 长安宏观策略混合型证券投资基金 | 33.17 | 8.22 | 13.17 | 851.47 | 5.40 | 0.08 |
| 万家中证创业成长指数分级证券投资基金 | 1.41 | 0.98 | 1.41 | 36.19 | 0.90 | 0.00 |
| 长安产业精选灵活配置混合型发起式证券投资... | 0.20 | 1.77 | 0.20 | 5.13 | 0.28 | 0.00 |
| 富国天盛灵活配置混合型证券投资基金 | 18.25 | 1.78 | 18.25 | 468.41 | 1.20 | 0.04 |
| 宝盈先进制造灵活配置混合型证券投资基金 | 60.00 | 1.62 | 60.00 | 1540.20 | 1.47 | 0.14 |
| 长安鑫利优选灵活配置混合型证券投资基金 | 0.15 | 0.73 | 0.15 | 3.85 | 0.07 | 0.00 |
| 博时国企改革主题股票型证券投资基金 | 7.39 | 0.12 | 7.39 | 189.70 | 0.10 | 0.02 |
| 广发策略优选混合型证券投资基金 | 772.83 | 6.09 | 18.90 | 19838.46 | 4.60 | 1.78 |
| 东方增长中小盘混合型开放式证券投资基金 | 4.00 | 9.23 | 4.00 | 102.68 | 3.89 | 0.01 |
| 广发聚祥灵活配置混合型证券投资基金 | 170.00 | 13.27 | -14.99 | 4363.90 | 5.57 | 0.39 |
| 国泰保本混合型证券投资基金 | 24.00 | 16.00 | 24.00 | 616.07 | 2.39 | 0.06 |
| 国泰安康养老定期支付混合型证券投资基金 | 10.00 | 21.02 | 10.00 | 256.70 | 2.26 | 0.02 |
| 国泰估值优势混合型证券投资基金 | 287.15 | 11.43 | 200.02 | 7371.26 | 9.13 | 0.66 |
| 华安策略优选混合型证券投资基金 | 0.01 | 0.00 | 0.01 | 0.26 | 0.00 | 0.00 |
| 国泰成长优选混合型证券投资基金 | 17.22 | 8.38 | 17.22 | 442.04 | 4.09 | 0.04 |
| 广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金 | 67.19 | 6.88 | 11.81 | 1724.69 | 4.32 | 0.15 |
| 国泰信用债券型证券投资基金 | 0.80 | 1.42 | 0.80 | 20.54 | 0.10 | 0.00 |
| 国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金 | 8.99 | 9.20 | 8.99 | 230.83 | 4.05 | 0.02 |
| 广发主题领先灵活配置混合型证券投资基金 | 320.50 | 5.69 | -37.84 | 8227.22 | 4.27 | 0.74 |
| 广发制造业精选混合型证券投资基金 | 282.30 | 9.81 | 91.21 | 7246.75 | 6.65 | 0.65 |
| 国泰鑫保本混合型证券投资基金 | 35.00 | 14.91 | 35.00 | 898.45 | 0.34 | 0.08 |
| 广发鑫享灵活配置混合型证券投资基金 | 45.00 | 12.17 | 10.01 | 1155.15 | 3.92 | 0.10 |
| 国泰事件驱动策略混合型证券投资基金 | 22.08 | 7.67 | 7.21 | 566.79 | 6.65 | 0.05 |
| 国投瑞银新兴产业混合型证券投资基金 | 10.65 | 1.87 | 10.65 | 273.45 | 0.18 | 0.02 |
| 工银瑞信产业债债券型证券投资基金 | 5.00 | 1.67 | 5.00 | 128.35 | 0.24 | 0.01 |
| 融通创业板指数增强型证券投资基金 | 11.28 | 0.74 | 11.28 | 289.63 | 0.68 | 0.03 |
| 国投瑞银瑞泽中证创业成长指数分级证券投资... | 57.50 | 0.98 | 57.50 | 1476.03 | 0.89 | 0.13 |
| 东方睿鑫热点挖掘灵活配置混合型证券投资基... | 5.00 | 0.72 | 5.00 | 128.35 | 4.47 | 0.01 |
| 东方新兴成长混合型证券投资基金 | 20.00 | 3.44 | 20.00 | 513.40 | 2.80 | 0.05 |
| 长信中证能源互联网主题指数型证券投资基金... | 2.06 | 2.58 | 2.06 | 52.88 | 2.37 | 0.00 |
| 国泰国证新能源汽车指数分级证券投资基金 | 12.33 | 1.70 | 12.33 | 316.49 | 1.58 | 0.03 |
| 国泰国证新能源汽车指数证券投资基金(LO... | 12.33 | 1.70 | 12.33 | 316.49 | 1.58 | 0.03 |
| 国泰央企改革股票型证券投资基金 | 13.24 | 4.15 | 13.24 | 339.96 | 3.08 | 0.03 |
| 国寿安保智慧生活股票型证券投资基金 | 76.00 | 2.70 | 76.00 | 1950.92 | 2.38 | 0.17 |
| 国联安优选行业混合型证券投资基金 | 36.73 | 0.61 | 36.73 | 942.82 | 0.51 | 0.08 |
| 华宝兴业新兴产业混合型证券投资基金 | 13.21 | 0.55 | 13.21 | 339.04 | 0.42 | 0.03 |
| 海富通东财大数据灵活配置混合型证券投资基... | 5.00 | 0.94 | 5.00 | 128.35 | 0.63 | 0.01 |
| 景顺长城动力平衡证券投资基金 | 109.55 | 2.71 | 109.55 | 2812.14 | 1.86 | 0.25 |
| 华夏大盘精选证券投资基金 | 34.38 | 0.64 | 34.38 | 882.57 | 0.47 | 0.08 |
| 汇丰晋信科技先锋股票型证券投资基金 | 64.14 | 2.26 | 64.14 | 1646.54 | 2.02 | 0.15 |
| 华夏蓝筹核心混合型证券投资基金 | 1.60 | 0.01 | 1.60 | 41.00 | 0.01 | 0.00 |
| 嘉实中创400交易型开放式指数证券投资基... | 0.05 | 0.39 | 0.05 | 1.28 | 0.01 | 0.00 |
| 中创400交易型开放式指数证券投资基金 | 2.25 | 0.34 | 2.25 | 57.73 | 0.34 | 0.01 |
| 光大保德信量化核心证券投资基金 | 8.28 | 0.07 | 8.28 | 212.44 | 0.06 | 0.02 |
| 交银施罗德国证新能源指数分级证券投资基金... | 69.05 | 1.49 | 69.05 | 1772.51 | 1.32 | 0.16 |
| 光大保德信优势配置混合型证券投资基金 | 5.32 | 0.06 | 5.32 | 136.56 | 0.05 | 0.01 |
| 景顺长城沪港深精选股票型证券投资基金 | 127.32 | 2.68 | -576.91 | 3268.31 | 0.63 | 0.29 |
| 汇添富社会责任混合型证券投资基金 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.01 | 0.00 | 0.00 |
| 嘉实事件驱动股票型证券投资基金 | 337.88 | 1.11 | 337.88 | 8673.50 | 0.84 | 0.78 |
| 工银瑞信基本面量化策略混合型证券投资基金... | 0.43 | 0.07 | 0.43 | 11.01 | 0.05 | 0.00 |
| 光大保德信风格轮动混合型证券投资基金 | 0.75 | 0.34 | 0.75 | 19.25 | 0.25 | 0.00 |
| 上投摩根安全战略股票型证券投资基金 | 110.07 | 3.24 | 110.07 | 2825.43 | 2.58 | 0.25 |
| 泰达宏利价值优化型周期类行业混合型证券投... | 24.61 | 3.27 | 24.61 | 631.74 | 2.40 | 0.06 |
| 天弘永定价值成长混合型证券投资基金 | 0.91 | 0.16 | 0.91 | 23.47 | 0.12 | 0.00 |
| 天治新消费灵活配置混合型证券投资基金 | 3.00 | 1.97 | 3.00 | 77.01 | 1.35 | 0.01 |
| 前海开源再融资主题精选股票型证券投资基金... | 35.33 | 1.34 | 35.33 | 906.83 | 1.11 | 0.08 |
| 泰达宏利绝对收益策略定期开放混合型发起式... | 0.05 | 0.02 | 0.05 | 1.28 | 0.00 | 0.00 |
| 申万菱信中证申万电子行业投资指数分级证券... | 10.48 | 1.25 | 10.48 | 268.90 | 1.10 | 0.02 |
| 建信优化配置混合型证券投资基金 | 95.98 | 1.44 | 95.98 | 2463.89 | 1.01 | 0.22 |
| 南方深证成份交易型开放式指数证券投资基金... | 0.03 | 0.17 | 0.03 | 0.77 | 0.00 | 0.00 |
| 鹏华弘益灵活配置混合型证券投资基金 | 8.00 | 2.71 | 8.00 | 205.36 | 2.95 | 0.02 |
| 鹏华创业板指数分级证券投资基金 | 10.86 | 0.86 | 10.86 | 278.78 | 0.78 | 0.03 |
| 金鹰科技创新股票型证券投资基金 | 87.85 | 3.08 | 87.85 | 2255.11 | 2.44 | 0.20 |
| 上投摩根科技前沿灵活配置混合型证券投资基... | 6.92 | 2.56 | 6.92 | 177.63 | 1.58 | 0.02 |
| 建信消费升级混合型证券投资基金 | 2.58 | 1.46 | 2.58 | 66.23 | 1.02 | 0.01 |
| 天弘周期策略混合型证券投资基金 | 17.00 | 3.55 | 17.00 | 436.38 | 3.09 | 0.04 |
| 前海开源清洁能源主题精选灵活配置混合型证... | 9.36 | 0.38 | 9.36 | 240.32 | 0.46 | 0.02 |
| 南方策略优化混合型证券投资基金 | 1.97 | 0.11 | 1.97 | 50.57 | 0.09 | 0.00 |
| 华商健康生活灵活配置混合型证券投资基金 | 50.00 | 1.13 | 50.00 | 1283.50 | 0.89 | 0.12 |
| 上投摩根双息平衡混合型证券投资基金 | 50.01 | 0.72 | 50.01 | 1283.66 | 0.50 | 0.12 |
| 鹏华中证新能源指数分级证券投资基金 | 2.94 | 1.22 | 2.94 | 75.47 | 1.11 | 0.01 |
| 鹏华优质治理混合型证券投资基金 | 79.99 | 1.97 | 79.99 | 2053.39 | 1.49 | 0.18 |
| 上投摩根行业轮动混合型证券投资基金 | 35.79 | 0.68 | 35.79 | 918.65 | 0.60 | 0.08 |
| 融通深证成份指数证券投资基金 | 0.92 | 0.17 | 0.92 | 23.62 | 0.14 | 0.00 |
| 天弘互联网灵活配置混合型证券投资基金 | 89.62 | 1.99 | 89.62 | 2300.45 | 1.83 | 0.21 |
| 鹏华外延成长灵活配置混合型证券投资基金 | 20.00 | 2.10 | 20.00 | 513.40 | 1.08 | 0.05 |
| 天弘云端生活优选灵活配置混合型证券投资基... | 33.22 | 2.43 | 33.22 | 852.76 | 1.97 | 0.08 |
| 泰信先行策略开放式证券投资基金 | 10.00 | 0.33 | 10.00 | 256.70 | 0.19 | 0.02 |
| 民生加银信用双利债券型证券投资基金 | 40.00 | 1.60 | 40.00 | 1026.80 | 0.35 | 0.09 |
| 银华量化智慧动力灵活配置混合型证券投资基... | 0.09 | 0.66 | 0.09 | 2.31 | 0.18 | 0.00 |
| 银华大数据灵活配置定期开放混合型发起式证... | 0.83 | 0.89 | 0.83 | 21.31 | 0.15 | 0.00 |
| 天弘创业板指数型发起式证券投资基金 | 4.00 | 0.87 | 4.00 | 102.74 | 0.85 | 0.01 |
| 深证成份交易型开放式指数证券投资基金 | 3.14 | 0.16 | 3.14 | 80.60 | 0.15 | 0.01 |
| 天弘中证电子指数型发起式证券投资基金 | 0.42 | 0.96 | 0.42 | 10.78 | 1.62 | 0.00 |
| 鹏华丰利债券型证券投资基金(LOF) | 79.99 | 1.97 | 79.99 | 2053.39 | 2.03 | 0.18 |
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