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周四机构一致看好的十大金股

证券之星 2021-05-13 13:36:38
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韦尔股份(603501):0.61微米产品全球首发 引领CIS行业创新

类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:孙远峰/王海维 日期:2021-05-12

事件

公司于5 月10 日发布OV60A,OV60A 提供 6000 万像素分辨率,像素尺寸仅为 0.61 微米,同类产品中最小。OV60A 采用1/2.8 英寸光学格式,长宽比配置为 4:3 或 16:9 。

0.61 微米产品首发,或将颠覆智能手机拍照功能TSR 预计到2022 年,分辨率超过4000 万像素的前置CIS 数量有望达到4300 万颗,分辨率超过5000 万像素的后置CIS 数量有望达到3.5 亿颗。公司此次发布的V60A 产品外形小巧,或将颠覆智能手机拍照功能,成为手机用高分辨率前摄和超广角后摄的理想选择。为了提高分辨率,同时降低像素尺寸和光学格式,OV60A 采用豪威科技的 PureCelPlus-S 晶片堆叠技术。

与上一代 0.7 微米像素相比,新的 0.61 微米像素面积减少了24% ,但是量子效率( QE )更高,串扰和角响应更好。

OV60A 能够以 60 帧/秒的速度输出具有 EIS 分辨率的 1500万像素或 4K/2K 视频,并支持交错式 HDR 定时,以实现高动态范围视频。我们一直以来强调韦尔(豪威)在CIS 方向未来发展的两条主线逻辑:一方面是像素层级,公司自2019 年下半年开始发力高像素CIS 产品以来,不断进行产品的更新,推出32M/48M/64M 系列产品;另一方面是像素尺寸,公司在不断加强大像素点研发以逐渐缩短与索尼差距的同时,基于5G 终端高性价比考量推出0.7u 系列小像素点产品,近期领先于其他主流企业推出0.61u 产品,或将在2H21 迎来智能终端的应用突破。

TDDI+功率/模拟快速突破,高速增长可期

依据2020 年年报数据,2020 年TDDI 业务实现收入7.44 亿元,销量为5,889.17 万颗,平均单价大约为12.6 元/颗,该业务2020 年毛利率为24.03%,我们认为随着良率和产能利用率逐渐提升,TDDI 业务毛利率有望逐季改善,同时手机液晶显示屏向TDDI 方案切换,TDDI 的需求保持逐年稳定增长。同时,公司公告2020 年模拟类产品(电源IC)实现营收3.81 亿元,毛利率为33.90%,功率类产品TVS/MOS/肖特基营收分别为5.03亿元/1.67 亿元/0.31 亿元,毛利率均在30%以上。我们认为,随着公司产品种类的不断丰富,在单个智能终端中可以提供的价值量有望逐渐提升,为公司长期发展奠定扎实的基础。

投资建议

我们维持此前盈利预测,预计2021~2023 年公司营收分别为265 亿元、345 亿元、450 亿元;预计2021~2023 年公司归属于母公司股东净利润分别为43.30 亿元、58.71 亿元、74.76亿元。基于海外半导体龙头企业成长路径,我们认为宽赛道优质公司逐渐迎平台型发展机遇,持续做大做强,坚定看好公司长期投资价值,维持“买入”评级。

风险提示

光学赛道创新低于预期、智能终端出货低于预期、新产品突破低于预期、半导体新品突破低于预期、客户拓展低于预期、行业竞争加剧带来价格压力等。

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证券之星估值分析提示石基信息盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。从短期技术面看,近日消息面一般,主力资金无明显迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地很差,市场关注意愿无明显变化。 更多>>
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