首页 - 股票 - 个股掘金 - 正文

周四机构一致看好的十大金股

证券之星 2021-05-13 13:36:38
关注证券之星官方微博:

长城汽车(601633):缺芯短期扰动 新品周期向上

类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:崔琰 日期:2021-05-12

事件概述

公司发布2021 年4 月产销快报:4 月批发销量9.2 万辆,同比增长13.6%;1-4 月累计销量43.1 万辆,同比增长86.3%。其中,哈弗品牌销量5.5 万辆,同比下降3.6%;WEY 品牌销量0.4 万辆,同比下降40.9%;欧拉品牌销量0.7 万辆,同比增长323.6%;皮卡销量2.0 万辆,同比增长28.4%;坦克品牌销量0.6 万辆。

分析判断:

缺芯致销量增速放缓 新品周期向上

公司4 月乘用车批发销量同比19/20 年分别+9.5%/+13.6%,预计增速放缓主因芯片短缺的影响。其中部分新车型表现如下:

哈弗H6:4 月销量2.8 万辆,同比+16.7%,环比-19.6%;1-4 月累计销量14.1 万辆。

坦克300:4 月销量0.6 万辆,环比+9.9%;1-4 月累计销量2.0 万辆。

哈弗大狗:4 月销量0.6 万辆,环比+1.3%;1-4 月累计销量2.9 万辆。

哈弗初恋:4 月销量0.5 万辆,环比+1.3%;1-4 月累计销量2.0 万辆。

哈弗M6:4 月销量1.0 万辆;1-4 月累计销量4.7 万辆,同比+24%。

分区域看,4 月公司出口销量达0.9 万辆,同比+348.7%,海外市场持续开拓。应对未来消费新趋势,4 月公司将旗下坦克品牌独立运营,打造五大品牌群并完善用户生态。而展望2021年,随着已上市的坦克300、欧拉好猫、中期改款哈弗M6PLUS、哈弗初恋等销量爬坡,叠加即将上市的WEY 摩卡、WEY玛奇朵等,强劲新品周期驱动销量持续高增。

公司4 月皮卡销量2.0 万辆,同比增长28.4%,国内市占率近50%,其中长城炮销量1.0 万辆,同比增长25%,保持皮卡销量冠军地位。作为长城“炮弹计划”的又一潜在爆款新品,长城火炮将在五月中旬开启限量发售,预售价17.98 万元,皮卡产品矩阵持续完善。

平台化助力新品周期 增量车型顺应消费升级公司于2020 年7 月推出全新车型平台:长城柠檬和坦克WEY,兼容不同级别/类型/动力的新车型的研发与生产,新平台的推出将助力公司加速投放新品:

1)现有车型密集迭代维持竞争力:2020 年8 月底上市的第三代哈弗H6、2021 年1 月11 日上市的哈弗初恋均基于长城柠檬平台打造,其他车型如哈弗H4、WEY VV5/VV6/VV7 等也将 基于全新车型平台迎来换代,带动车型周期向上,叠加行业层面乘用车板块需求周期性复苏,公司整车销量有望持续改善;2)增量车型提升产销规模:硬派风格全新车型哈弗大狗9 月底上市以来销量稳健爬坡,月销稳定在6000 辆以上。坦克300 在同价位硬派SUV 中性价比优势突出,外观极具辨识度,预售订单持续净增,目前月销6,000 辆以上,此前硬派SUV 市场主要被外资品牌垄断,预计随着公司新车型投放,供给创造需求,后续销量还望继续爬坡。WEY 摩卡拥有智能架构水平、智能驾驶能力等全面产品力,目前已经开启预售,预售价格17.98-22.08 万元,随后玛奇朵和拿铁也将陆续面世。

纯电+混动双轮驱动 新能源加速向上

欧拉品牌4 月销量达0.7 万辆,同比+323.6%,其中:欧拉黑猫改款后性价比提升(2021 年351km 豪华型相比2019 款351km 灵睿版,售价提升0.2 万元,配置增加定速巡航、遥控钥匙、导航、OTA 升级等),4 月销量达4,613 辆,同比+162.1%;欧拉好猫累计订单量破万辆,增量可期。搭载柠檬混动DHT 的新品哈弗赤兔开启预售,预售价10.98-12.68万元,于5 月下旬正式上市。

除欧拉品牌外,公司与宝马合资的光束汽车进展顺利,光束汽车项目总投资为51 亿元,年标准产能达16 万台,新工厂预计将于2022 年投产。光束汽车将生产包括MINI 品牌纯电动汽车和公司旗下新产品,提升公司产品定位的同时加速电动化进程。

投资建议

维持盈利预测: 预计公司2021-2023 年营业收入为1420.5/1673.3/1860.7 亿元, 归母净利润为

105.3/137.6/165.3 亿元,对应的EPS 为1.15/1.50/1.80元,对应PE 为26/21/18 倍。考虑到公司新产品大周期开启,中期业绩修复确定性高,叠加智能电动加速转型,给予2022 年35 倍PE,目标价52.50 元不变,维持“买入”评级。

风险提示

缺芯影响超预期;竞争加剧;新能源车销量低于预期;海外工厂合并整合、光束汽车项目进展低于预期。

上一页 1 ...4 5 6 7 8 9 10
微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示石基信息盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。从短期技术面看,近日消息面一般,主力资金有介入迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地很差,市场关注意愿无明显变化。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 用户反馈
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-