首页 - 股票 - 个股掘金 - 正文

明日最具爆发力六大黑马

证券之星 2021-05-08 13:16:11
关注证券之星官方微博:

鸿远电子(603267):军工电子业绩超预期增长 印证行业高景气度

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:陈鼎如 日期:2021-05-08

事件:

公司发布2021年一季报,2021Q1实现营业总收入5.93亿元,同比增长115.81%;实现归母净利润2.18 亿元,同比增长198.83%。

点评:

1.自产和代理业务双增长,军工下游需求持续旺盛。2021Q1 公司实现营业收入5.93 亿元,同比增长115.81%,环比增长5.9%。其中自产业务收入3.63 亿元,同比增长158.88%,代理业务收入2.29 亿元,同比增长71.51%;实现归母净利润2.18 亿元,同比增长198.83%,环比增长31.38%。

军工装备批产放量带动公司实现超预期增长,一季度环比增长显示军工需求持续旺盛。2021Q1 应收账款达到12.63 亿元,同比增长68.4%,环比上季度末增长41.01%,公司在手订单饱满,业绩增长可期。

2.盈利能力提升,研发和管理水平持续增强。一季度公司毛利率达到54.66%,同比提升7.45pct,主要源于自产业务增速较快,自产业务毛利率水平连续五年高达79%左右,军工下游需求旺盛,自产业务将来仍有望保持高增速,公司整体盈利水平有望继续提升。一季度公司研发投入0.12 亿元,同比增长67.46%;三费占比6.2%,与去年同期下降5.56pct,鸿远苏州投产后也启动了项目研发工作,研发投入持续加大,公司竞争力进一步增强。

3.产业链纵向拓展,持续巩固竞争优势。公司自产业务是国内军用MLCC核心供应商,凭借在产业链中的稳固优势,向上拓展掌握瓷粉核心技术,开发低介电常熟低温共烧陶瓷材料、MLCC 银端电极浆料等,有望实现原材料自主可控;向下拓展研发直流滤波器并实现批产,产业链的突破有望为公司带来超预期的业绩增量。

4.盈利预测与投资建议

预计年复合增长率为40%,按PEG=1 判断合理PE 为40 倍,目标价为141.2 元。预计公司2021/22/23 年实现营业收入26.52/35.46/46.19 亿元,实现归母净利润分别为8.16/11.04/14.57 亿元,EPS 分别为3.53/4.77/6.30元,对应PE 分别为33.17/24.54/18.59 倍。首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:军品订单和新产品放量不及预期;盈利和估值判断不及预期。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示东北证券盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近日消息面活跃,主力资金有流出迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地良好,市场关注意愿无明显变化。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 用户反馈
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-