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六大券商周四看好的六大板块

证券之星 2021-04-29 13:32:25
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【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

石油加工行业:涤纶长丝利润收窄!

类别:行业 机构:信达证券股份有限公司 研究员:陈淑娴/曹熠 日期:2021-04-29

原油:印度疫情加重,油价回落。周内前期,上上周美国原油库存大降与OPEC、IEA 上调原油需求预期对油价提振作用持续,油价维持上涨态势。周内后期,虽有利比亚部分油田停产导致供应降低,但美国EIA 原油库存增量超预期,同时美伊谈判取得进展提升油价供给预期,印度疫情恶化大幅降低全球油价需求预期,油价出现下跌。截止上周末,布伦特原油价格为65.40(与上周相比,-1.37)美元/桶,WTI 原油价格为61.43(-1.70)美元/桶。

PX:价格小幅回落。国际原油价格涨后回落,成本端支撑疲软。供给端,随海南炼化装置重启,PX 供应小幅上涨。需求端,受下游PTA装置检修影响,需求量无明显波动,PX 库存小幅累积。整体来看,周内PX 市场价格波动主要受上游国际油价影响,呈先涨后跌趋势。

目前,PX CFR 中国主港价格在845(-12)美元/吨,PX 与原油价差在368(-1)美元/吨,PX 与石脑油价差在260(+5)美元/吨。

PTA:利润有所修复。国际油价及上游PX 价格均走弱,成本端无明显利好。供给端,周内PTA 装置检修重启交替,恒力石化1 号线进入检修,珠海BP 装置周后期升温重启,市场整体供应小幅增加。需求端,下游聚酯在利润空间良好支撑下维持原料较高需求,但终端需求受国外疫情影响,市场信心较弱,订单量无明显增多,对聚酯需求难有提升。整体而言,成本及需求端均无明显利好,周内PTA 市场重心走低,价格回归低位震荡,但整体涨幅大于跌幅,利润亏损空间缩窄。据CCFEI 数据显示,PTA 社会流通库存至204.9(-5.8)万吨。目前PTA 现货价格在4,580(+10)元/吨,行业单吨净利润在-139(+49)元/吨,开工率在67.10%(+1.50pct)。

MEG:价格大幅下行。上周石脑油整体上涨,乙烯价格维持稳定,成本端无明显支撑。从供应面来看,进口方面华东港口小幅累库,进口量逐渐增加。国内装置检修伴随新装置投产,供应量整体稍有增加,对市场价格产生压制。从需求面来看,下游聚酯行业相对稳定,但受全球疫情影响需求端无明显利好,终端织造行业负荷微调,实际需求表现稳定。总体来看,MEG 库存累积,供应小幅上升,下游需求无强力支撑,市场价格下行。目前MEG 现货价格在4,825(-285)元/吨,华东罐区库存为54(+3)万吨,开工率为69.90%(+0.70pct)。

涤纶长丝:价格持稳,利润下行。成本端,周内国际油价下行趋势明显,原料PTA、MEG 市场疲软,对涤纶长丝价格支撑不足。需求端,周内前期市场产销平平,企业库存压力增大,客户信心较弱,市场存在杀跌情绪。周后期由于库存压力增大,部分长丝厂商开始促销优惠,市场重心下移。整体来看,涤纶长丝市场需求始终有限,周内报价持稳运行,但利润明显收窄。目前涤纶长丝价格POY 7,615(+15)元/吨、FDY 7,750(+25)元/吨和DTY 9,000(+0.0)元/吨,行业单吨盈利分别为POY 414(-214)元/吨、FDY 201(-161)元/吨和DTY566(-45)元/吨,涤纶长丝企业库存天数分别为POY 15.0(-0.5)天、FDY 19.2(-0.8)天和DTY 29.3(-1.2)天,开工率86.1%(+0.0pct)。

织布:织机负荷下降。本周织造综合开机率环比下降,需求端较上周无明显好转,春夏订单需求偏低,部分厂商开始出现库存累积。市场整体情绪低落,坯布市场成交价稳中小跌,成交量略有不足,预计开工难有上行动力。盛泽地区织机开机率75.0%(-5.0pct),盛泽地区坯布库存天数为40.0(+0.0)天。

涤纶短纤:市场先涨后跌。周初成本端国际原油、PTA、乙二醇均小幅走强,短纤价格随之上涨,市场成交氛围一般。周中开始国际油价回落带动其他原料价格走低,短纤市场成交重心下移,短纤期货大幅下跌,短纤市场询盘氛围维持低迷。整体来看,本周短纤现货期货均呈先涨后跌趋势,市场氛围整体较冷清。目前涤纶短纤价格6,750(-100)元/吨,行业单吨盈利为179.7(-7.8)元/吨,涤纶短纤企业库存天数为-0.9(+0.2)天,开工率90.80%(-2.5pct)。

聚酯瓶片:市场持续走弱。本周上游原料端支撑整体较弱,瓶片市场部分厂商倾向抛售前期存货,报价偏低,成交重心下滑,高价货源成交受阻。整体来看,本周瓶片市场成交量偏低,市场重心震荡下行,库存维持高位。目前PET 瓶片现货价格在6,350(-50)元/吨,行业单吨净利润在101.7(+54.4)元/吨。

信达大炼化指数:自2017 年9 月4 日至2021 年4 月23 日,信达大炼化指数涨幅为203.32%,石油加工行业指数跌幅为-29.79%,沪深300 指数涨幅为33.54%。

相关上市公司:桐昆股份(601233.SH)、恒力石化(600346.SH)、恒逸石化( 000703.SZ ) 、荣盛石化( 002493.SZ ) 、新凤鸣(603225.SH)和东方盛虹(000301.SZ)等。

风险因素:(1)大炼化装置投产,达产进度不及预期。(2)宏观经济增速严重下滑,导致聚酯需求端严重不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动。

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