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六大券商周一看好的六大板块

证券之星 2021-04-19 13:10:15
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煤炭行业:山东退出焦煤产能3400万吨/年 炼焦配煤供给预计收缩2.53%

类别:行业 机构:安信证券股份有限公司 研究员:周泰/李航 日期:2021-04-19

事件:山东省新旧动能转换综合试验区建设领导小组印发《全省落实“三个坚决”行动方案(2021—2022 年)》(下文简称“《行动方案》”)。

点评

山东退出煤炭产能3400 万吨/年,占全省产能的24%:据《行动方案》,到2021 年,全省30 万吨/年及以下8 处煤矿全部关闭,合计产能240万吨;关闭退出19 处采深超千米冲击地压煤矿,合计产能3160 万吨。

山东能源局报道显示,截至2020 年6 月末,山东省共有总产能14174万吨/年,其中在产产能13904 万吨/年,在建产能270 万吨/年,本次退出煤矿占山东省总产能的24%,占在产总产能的24.5%。安全问题成为山东退出采深超千米冲击地压煤矿的源动力,近年来山东省煤矿安全事故多发,且集中在冲击地压矿井(如2018 年龙郓煤矿事故以及2020年梁宝寺煤矿爆燃事故),以及近期煤矿安全事故更为频繁(4 月6 日,山西金地煤焦有限公司赤峪煤矿发生一起死亡1 人的安全事故;4 月9日,贵州省金沙县东风煤矿井下发生煤与瓦斯突出事故,已致2 人遇难6 人被困;4 月10 日,新疆昌吉州丰源煤矿矿井在技术改造过程中,突发透水事故,导致井下断电、通讯中断,21 人被困)。安全压力促使深超千米冲击地压煤矿等煤矿加速退出

焦煤供给或将进一步收紧:本次淘汰的27 处煤矿从分布来看均位于1/3 焦煤、肥煤、气煤等炼焦配煤主产区,因此本次矿井退出将主要影响炼焦配煤的供给。据煤炭资源网,全国2020 年焦煤产量为121569.6万吨,山东省焦煤产量为10660.5 万吨,由于受到安全检查等问题影响,这27 处煤矿难以满产,我们以70%的产能利用率计算,本次退出产能涉及产量2380 万吨,占山东省焦煤产量的22.3%,占全国焦煤产量的1.95%,占山东省配焦煤产量的22.4%,占全国配焦煤产量的2.53%。受此影响,焦煤供给有望收紧,同时澳洲焦煤进口限制仍在持续,优质主焦煤稀缺性将更加凸显。下游方面,焦炭供需格局改善,行业利润丰厚,对原材料端涨价接受程度高。同时,焦炭去产能过程中产能结构改变,4.3m 焦炉逐步退出,新建产能多以大型焦炉为主,对优质(低硫)原料煤的需求有望进一步增加。因此,焦煤的供给或将进一步收紧,焦煤价格有望随着供给收紧而抬升。

投资建议:山东焦煤产能的关停将使得焦煤供给进一步收紧,利好焦煤价格上涨,因此焦煤公司有望受益。我们建议关注喷吹煤龙头标的潞安环能、华东焦煤供应商淮北矿业以及主焦煤龙头山西焦煤。此外,兖州煤业2020 年在山东地区共有煤炭产量3394 万吨,本次山东产能退出将对公司省内竞争格局形成利好。

风险提示:澳洲焦煤进口限制放松,下游需求下滑,焦煤价格下降

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