商贸零售行业：阿里反垄断处罚靴子落地 建议关注绩优标的
类别：行业 机构：长城证券股份有限公司 研究员：刘鹏 日期：2021-04-14
本周商贸零售行业跑赢沪深300 指数：本周市场持续震荡，成交量大幅下降。上证综指本周下跌0.5%；深证成指下跌1.2%，创业板指下跌1.1%。
本周两市总成交量2.86 万亿，环比下降19.8%。本周商贸零售(申万)指数收报3148.79 点，涨幅为0.9%，跑赢沪深300 指数3.3 个pct，在全部申万指数中的表现居前，排名第8/28。细分概念领域中，大部分板块下跌，其中零售业块本周上涨2.3%，食品与主要用品零售、资本货物、消费者服务板块下跌，本周分别下跌0.4%、1.2%、5.1%。个股方面，国光连锁、*ST 商城、爱婴室涨幅均超15.0%，中成股份、东方银星表现较差，跌幅超12.0%。
本周行业重点新闻及公告：1. 红旗连锁发布2020 年度报告，实现营业收入9,053.38 百万元，同比增长15.7%，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润456.86 百万元，同比减少7.4%。2. 爱婴室发布2020年度报告，实现营业收入2256.44 百万元，同比减少8.3%，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润82.69 百万元，同比减少33.7%。
另外，公司拟向全体股东每10 股派发现金股利人民币3.00 元(含税)，截至2021 年4 月1 日，公司总股本142,638,216 股，以此计算合计拟派发现金红利42.79 百万元(含税)。3. 王府井、首商股份发布关于重大资产重组进展的公告，截至2021 年4 月1 日，公司及相关各方正在积极推进本次交易的相关工作，本次交易所涉及的审计、估值等相关工作尚未完成。
4.小商品城为满足参股子公司义乌中国小商品城房地产开发有限公司业务发展需要，公司与商城房产控股股东义乌中国小商品城控股有限责任公司拟对商城房产增加注册资本25 亿元。
本周商贸零售行业投资观点及组合：受新冠疫情的影响，中国线上服务业务受益于消费者消费转线上的习惯转变。据国家统计局统计，中国2020年累计网上零售额为117601.30 亿元，同比增长10.9%，占社会消费品零售总额30.0%，同比增长16.1%。由于新冠病毒的传染性高且疫情仍未得到完全的控制，预计短期内消费习惯将继续保持消费转线上趋势，无接触送货上门服务受到消费者的青睐。超市行业内优质公司：山东省为中心的家家悦及电商行业内保持增长态势、2020 年度扣非后归母股东净利润同比增长305.5%的京东集团。自免税政策落地，海南离岛免税业务呈加速回暖趋势，据海口海关数据统计，2020 年海南离岛免税购物额累计274.79亿元，同比增长103.7%，增长态势猛劲。免税行业内享受政策红利的龙头企业中国中免。以及具有多渠道配合产业链闭环老庙黄金零售业务，和文化红利助力老字号年轻化优势，舍得酒+金徽酒大股东：大消费优质标的豫园股份。和公司快报显示2020 年营收同比增长37.4%，未来看好品类扩张+多远营销的站内外业务协同兑现的值得买。另一方面，新冠疫情的爆发导致更多人选择在家就餐，推动了中国“宅经济”、“懒人经济”
的发展，增加方便食品和复合调味的需求。《2020 中国餐饮业年度报告》
显示，企业外卖销售额同比增长12.7%，足以见这一消费趋势。火锅行业内持续更新产品、注重销售渠道、升级收入结构的呷哺呷哺、颐海国际、海底捞。
风险提示：全球性疫苗普及不及预期；海南免税消费不及预期；互联网行业反垄断政策加剧；海南免税旅游业发展不及预期；行业竞争激烈等。
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