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六大券商周三看好的六大板块

证券之星 2021-04-14 13:15:53
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电气设备行业:锂电储能迎行业拐点 产业链受益时代趋势

类别:行业 机构:开源证券股份有限公司 研究员:刘强 日期:2021-04-14

全球碳中和背景下,储能行业迎发展拐点

为抵御全球气候变暖,越来越多的国家提出碳中和目标。根据 Climate News,当前约有 28 个国家提出碳中和时间节点。中国在 2020 年 9 月的第 75 届联合国大会上进一步明确 2030 年前碳达峰、2060 年前碳中和的目标。实现碳中和的关键是转换能源结构,提升非化石能源的发电比例。根据 IEA 预测,全球光伏和风能在总发电量中的占比将从目前的 7%提升至 2040 年的 24%。电力消费结构的改变使得储能的必要性越来越强:(1)可再生能源如光伏和风电具有明显的季节性和波动性,其发电占比提升势必影响电力系统的稳定。尤其是许多发达国家电网设施相对陈旧,无论是电网侧还是用户侧,配备储能可以确保电网的稳定性。

(2)随着可再生能源占比越来越高,弃风弃光现象将越来越严重,可再生能源发电端配备储能可以增加发电时长,减少弃风弃光率。(3)用户侧光伏+储能经济性将明显提升。我们认为未来 1-3 年可以看作是全球电化学储能市场即将高速增长的拐点之年,看好国内成熟电化学储能供应链相关公司在全球市场的竞争力,其中锂电池龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技,PCS 龙头阳光电源、固德威等将受益全球电化学储能行业的高速增长。

锂电储能蓄势待发,行业空间广阔

电化学储能容量大、响应快,最具发展潜力。我们预计 2021-2023 年全球锂电池储能新增装机将分别达 42.58/77.32/104.50GWh,年均复合增速为 56.65%,其中分布式光伏配储能新增装机分别为 21.20/37.21/53.89GWh,年均复合增速为59.44%;全球集中式风光配储能新增装机分别为 7.00/13.87/20.30 GWh,年均复合增速为 70.26%。

国内产业链最为受益,看好核心系统公司与优秀锂电龙头电化学储能市场空间广阔,吸引产业链各方公司参与其中。我们认为不同的应用场景对公司的要求并不相同:(1)户用储能具备较强的消费属性,因此渠道和品牌优势更加重要,而渠道和品牌通常掌握在终端系统集成商手中,此外户用储能产品对硬件的价格等敏感性较低,因此在户用储能市场,我们更看好核心系统提供商。(2)集中式大型储能项目对电池的寿命和成本要求高,且单个项目所用锂电池数量较多,对锂电池制造的一致性要求更高,锂电池制造商在制造和成本控制方面更有优势,因此在集中式大型储能项目中,我们认为具有锂电池制造背景的企业将在竞争中脱颖而出。总体看,在全球市场中,国内锂电池厂已经进化出成熟的技术路线以及强大的成本控制能力,是全球锂电储能市场最有力的竞争者,国内锂电产业链将充分受益全球电化学储能行业的高速发展。

风险提示:风光等可再生能源装机低于预期、国内外对储能行业的政策环境变化、储能市场竞争加剧等。

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