周二机构一致看好的十大金股

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宝信软件(600845)：智能制造IDC两翼齐飞 经营业绩再创新高

类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：梁程加 日期：2021-04-13

公司2020 年实现营业收入/归母净利润/经营性现金流95.2/13.01/14.7 亿元，同比+39.0%/+47.9%/+14.7%。公司期间费用率下降明显，盈利能力显著提升。

公司作为国内钢铁信息化、智能制造、IDC 等领域龙头，资源禀赋与内生成长能力兼备。未来随着公司智能制造与智慧城市等业务的不断深入与IDC 项目的相继落地，公司业绩未来有望实现持续高增长，给予目标价75 元，维持“买入”评级。

营收/利润全面增长，经营业绩再创新高。公司2020 年实现营业收入/归母净利润/经营性现金流95.2/13.01/14.7 亿元，同比+39.0%/+47.9%/+65.3%，公司业绩创历史新高。其中公司软件开发业务收入67.2 亿元，同比+47.0%；服务外包业务收入26.2 亿元，同比+27.3%。公司2020 年全年销售费用率1.8%，同比-0.7pct，管理费用率2.2%，同比-1.4pcts，公司治理能力显著提高，盈利能力增强。2020 年公司每10 股派发现金分红9 元，同时以资本公积金每10 股转增3 股，现金分红比例也达到历史最高水平。

持续深耕智能制造，数字化服务能力不断提高。公司作为钢铁信息化、智能制造等领域龙头，持续强化xIn3Plat 顶层设计，完善“云-边-端”的系统架构。2020年公司推进大数据“5S”组件的开发，完成了炼铁互联智控平台示范项目建设。

同时公司利用在钢铁行业中的智慧解决方案经验，成功拓展到智慧交通与智慧城市项目，中标多个大型轨交综合监控项目并参与建设上海市“一网统管”系统工程。随着宝武钢铁智能制造需求与轨道交通等智慧城市业务需求的不断上升，公司业绩有望实现持续高增长。

宝之云全国战略稳步推进，已交付项目持续推动效益释放。公司2020 年IDC业务稳步增长，宝之云四期项目上架率的不断提高，IDC 收入增长5.23 亿，已交付项目将为公司提供稳定效益。同时公司积极落实公司宝之云的产业规划，推动宝之云IDC 五期(罗泾)项目以及梅山基地项目的开工建设，预计建成后将分别为客户提供10,500 个与7000 个6kW 机柜，有望进一步扩充公司在长三角地区的IDC 资源储备与产业布局，为公司提供长效成长动能。

风险因素：IDC 机架扩张及上架率提升低于预期；软件业务增长不达预期，工业互联网等应用落地不及预期等。

投资建议：公司是国内钢铁信息化、智能制造、IDC 等领域龙头公司，资源禀赋与内生成长兼备。我们认为未来随着公司智慧城市/智能制造等业务不断深入与在建IDC 项目的相继落地，公司业绩成长有较大确定性。上调2021/2022 年净利润预测至16.76/22.43 亿元(原预测值为15.87/19.28 亿元)，新增2023年净利润预测30.31 亿元，对应EPS 分别为1.45/1.94/2.62 元(原2021/2022年EPS 预测为1.37/1.67 元)，给予目标价75 元，维持“买入”评级。