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券商评级:三大指数下跌 九股迎来掘金良机

证券之星 2021-02-24 10:43:27
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【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议

五粮液(000858):春节动销良好 一季度高增长可期

类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:刘鹏/苏剑晓 日期:2021-02-23

五粮液春节动销良好,“第八代及经典”表现亮眼。春节期间,五粮液销售比去年同期增长25%,主打产品第八代供不应求,新品经典五粮液和小五粮表现突出。今年春节期间,五粮液积极开展“春节不打烊”活动,通过营销数字化管理实施精准投放,总体投放同比增长27%,实现了销售额25%的同比增长。其中,运营商动销增长约22%,KA 渠道动销增长63%,专卖店动销增长60%,电商渠道动销增长52%。核心大单品第八代五粮液,市场流通价格站稳1000 元,市场秩序健康稳定;新上市的经典五粮液和小五粮,在这个春节也首次投放市场,部分经销商数据反馈,经典五粮液复购率高,小五粮上市半月不到,就有近五成商家卖完了首批计划量,并在春节前开始执行新的计划量,小五粮整个春节销售完成率高于预期。总体来说,五粮液春节圆满地实现了开门红。

我们继续坚定看好五粮液,其正为再次成为民族第一品牌而努力,目前处于明显的上升趋势。公司自2017 年实现二次创业以来,改革活力迸发,在市场、渠道、品牌、产品领域已经构建企业发展新格局,为“十四五”

高质量发展奠定了良好基础。牛年春节的开门红只是公司进入高质量发展期的一个开始,随着内部全面深化改革,创新驱动战略落实,公司未来将进入全面发力期,渠道管控、品牌塑造、产品口碑将进一步提升,长期来看处于量价齐升的上行趋势。

投资建议:由于团购发力,全国化进程明显,且动销逐渐升温,我们预测2020-2022 年收入为572、664、764 亿元,2020-2022 年净利润为199、247、297 亿元,对应2020-2022 年EPS 为5.13、6.37、7.66 元/股,当前股价对应2020/2021/2022 年PE 分别为65/52/44 倍,基于行业集中度提高,高档酒行业壁垒带来头部企业的增速保证,维持“推荐”评级。

风险提示:疫情对销售影响较大,终端消费需求疲软;价格走势不如预期;利润率提升不如预期;食品安全问题。

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证券之星估值分析提示五 粮 液盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近日消息面活跃,主力资金有介入迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地优秀,市场关注意愿无明显变化。 更多>>
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