机构强推买入 六股成摇钱树

第2页:新大正(002968)：立足长远 发展可期

第1页:旗滨集团(601636)：新周期 新成长

第2页:新大正(002968)：立足长远 发展可期

第3页:科华数据(002335)：再中标腾讯IDC项目 大客户保障长期业绩高增长

第4页:博威合金(601137)：快速扩张的高端铜合金稀缺龙头

第5页:合盛硅业(603260)：碳中和龙头 供需双向受益

第6页:卫星石化(002648)：单季度及全年业绩均创历史新高 未来成长更可期

新大正(002968)：立足长远 发展可期

类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：由子沛/侯希得/肖峰 日期：2021-02-24

事件概述

公司公布2021 年限制性股票激励计划草案，拟向17 名激励对象授予限制性股票125.33 万股。

发布股权激励计划，提升公司发展动力

新大正公告称，公司激励计划拟首次授予的激励对象总人数为17 人，主要为公司董事、高级管理人员、中层管理人员和核心骨干。本次计划拟向激励对象授予的限制性股票数量为125.33 万股，占本计划公告时公司股本总额约1.07 亿股的1.1663%，限制性股票的授予价格为26.92 元/股，为当前收盘日价格的50.1%。我们认为，本次股权激励计划将有助提升团队的竞争动力，助力公司快速拓展，为未来的可持续发展夯实基础。

高要求，高增速

本次激励计划解锁条件绑定了2021-2025 年5 年的业绩增速标准，净利润相比2020 年增速分别不低于35%、90%、150%、210%、280%；即2021-2025 年净利润增速不低于35%、41%、31.5%、24%和22%。我们认为，较高的行权要求，有望提升公司未来业绩的可预期性及确定性，提升公司的长期价值。

投资价值凸显，值得重点关注

参考股权激励计划的要求，公司近3 年的复合增速将显著高于30%，同时，根据我们预测，2020 年公司的净利润约为1.33 亿元，预计2021 年公司净利润将不低于1.8 亿元，对应32.1 倍pe，长期投资价值凸显。

投资建议

新大正专注非住宅物业管理赛道，具备先发优势，业绩稳定增长，全国化加速布局，财务状况良好。我们上调公司盈利预测，预计2020-2022 年营业收入由13.39/16.78/21.00 亿元上调为13.81/20.17/29.02 亿元，预计2020-2022 年EPS 由1.24/1.55/1.94 亿元上调为1.24/1.67/2.35 亿元，对应PE 分别为43.4/32.1/22.8 倍，维持公司“买入”评级。

风险提示

业务区域集中度过高风险、业务拓展速度不及预期、新承接项目利润较低、人力成本上升过快。