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广发证券:长端利率持续上行,保费持续超预期,建议继续积极关注保险股

来源:证券时报网 2021-02-23 07:05:31
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广发证券:长端利率持续上行,保费持续超预期,建议继续积极关注保险股

广发证券指出,资产端方面,截至目前10年期国债收益率3.26%,较春节前(2月10日)提升2个BP,一是考虑到全球疫苗加快,全球经济复苏预期之下主要经济体的债券收益率普遍上行,美国10年期国债收益率突破1.3%,预计将在未来几个季度继续趋于上行(从历史规律看,中美10年期国债收益率基本正相关,拐点也吻合),二是我国经济持续回暖,春节黄金周期间零售和餐饮消费额同比+28.7%,“走出疫情”的大逻辑下,长端债券收益率上行利好保险股估值的修复。负债端方面,2月份新重疾定义下的产品陆续上市,整体上保持价值率稳定,且不乏有性价比较高的产品上线。虽然有春节假期、1月份旧产品退市提前透支需求等因素的综合影响,但2月份上半月销售仍保持向好的态势,预计主要是国家倡导“就地过年”的政策给予代理人拜访客户的机会,另外居民消费能力的提升利好产品的销售,叠加去年疫情暴发导致的低基数,继续维持一季度核心保险公司新业务价值两位数增长的预期,有望再次超出市场预期。建议关注:中国太保(A/H)、中国平安(A/H)、中国人寿(A/H)、新华保险(A/H)。

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