轻工制造行业周观点报告：废纸、白卡价格持续反弹 家具零售额同比恢复至正增长
类别：行业 机构：万联证券股份有限公司 研究员：陈雯/李滢 日期：2021-01-26
行业核心观点：
1)造纸：上期所纸浆期货收于6312.09 元/吨，继续上涨。白卡纸、废纸价格持续反弹。建议关注下游需求回暖、“限塑令”下白卡替代且具有成本优势和提价权的白卡纸龙头企业；
2)家居：近期房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比均持续改善。受益于消费升级与精装房大趋势，定制家居的需求有望进一步释放，建议关注定制家居龙头公司。
3)黄金珠宝：根据国家统计局数据，金银珠宝社零从2 月的同比-41.1%恢复到12 月的同比+11.60%。短期延后性婚嫁需求的释放以及上半年疫情导致行业出清，我们继续看好黄金珠宝龙头企业。
4)文娱用品：12 月限额以上文化办公用品零售额同比+9.60%，仍保持较高增速。随着疫情得到进一步控制，下学期开学目前正在顺利进行；下半年办公文具有望保持良好增长态势，叠加线下销售渠道逐渐恢复，看好相关优质文具标的。
投资要点：
行情回顾：上周(2021 年1 月18 日-2021 年1 月22 日)申万轻工制造指数上涨2.68%，跑赢上证综指1.54 个百分点，在申万28 个一级行业指数涨跌幅排第10。年初至今申万轻工制造指数上涨5.06%，跑赢上证综指1.22 个百分点，在申万28 个一级子行业中涨幅排名第10。二级子板块方面：上周造纸-2.53%、包装印刷4.43%、家用轻工4.52%、其他轻工制造6.30%。三级子板块方面：上周造纸Ⅲ-2.53%、包装印刷Ⅲ4.43%、家具6.38%、文娱用品1.22%、珠宝首饰5.93%、其他家用轻工2.07%、其他轻工制造Ⅲ6.30%。
上市公司重要公告：帝欧家居发布发行股份及支付现金购买资产公告；裕同科技、劲嘉股份发布减持公告；中顺洁柔发布人事变动公告；蒙娜丽莎发布关联交易公告。
行业重要事件：1)玖龙原纸5 连涨，20 张涨价函轰轰烈烈登场；2)5 个月左右累涨50% 白卡纸价已接近8000 元/吨；3)纸板一周涨5 次 单次涨幅高达15%；4)废纸价格指数升至2462元/吨 再创近期新高
风险因素：疫情反复、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧风险
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