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六大券商周二看好的六大板块

证券之星 2021-01-26 13:23:22
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【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

煤炭行业周报:动力煤价高位回调 企业盈利触底回升!

类别:行业 机构:信达证券股份有限公司 研究员:左前明/周杰/杜冲 日期:2021-01-26

供应平稳,销售良好,产地煤价稳中上涨。本周陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价615.0 元/吨,周环比持平;大同南郊粘煤坑口价(含税)(Q5500)695.0 元/吨,周环比上涨85.0 元/吨;内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500)541.0 元/吨,周环比上涨42.0 元/吨。主产地供应基本平稳,销售良好,价格整体维持上涨。

下游拉运积极性不减,港口库存低位震荡。本周国内重要港口(秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港)周内库存水平均值974.65 万吨,较上周的998.57 万吨减少23.92 万吨,周环比下降2.40%。本周下游采购热情不减,截至1 月21 日,环渤海地区四大港口(秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港)的货船比(库存与船舶比)为5.2,周环比下降0.51。

气温回升日耗回落,预期生变煤价回调,料回调幅度有限。截至1 月22 日,秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价925.0 元/吨,周环比下跌55.0 元/吨。国际煤价,截至1 月21 日,纽卡斯尔港动力煤现货价87.90 美元/吨,较上周上涨0.25 美元/吨,周环比上涨0.29%。截至1 月22 日,动力煤期货活跃合约较上周同期下跌76.4 元/吨至650.8元/吨,期货贴水274.2 元/吨。本周全国大范围气温回升,电厂日耗回落,终端库存企稳回升,市场预期转变,贸易商在有利润下不断降价出货,但下游库存仍处低位,刚性采购需求仍较强,料煤价回调幅度有限。

焦炭焦煤板块:焦炭方面,第十四轮提涨逐步落地,截至2021 年1 月22 日,汾渭CCI 吕梁准一级冶金焦报2550 元/吨,周环比上涨100 元/吨。CCI 日照准一级冶金焦报2930 元/吨,周环比上涨50 元/吨。焦企在供需紧张及高利润刺激下,开工负荷持续保持较高水平,疫情影响下运输受限,钢企增库困难且有冬储需求,采购积极;但焦炭去产能仍在继续,供需紧张下短期焦价仍有望保持强势。焦煤方面,截至1 月21 日,CCI 山西低硫指数1566 元/吨,周环比上涨50 元/吨,月环比上涨79 元/吨;CCI 山西高硫指数1175 元/吨,周环比上涨20 元/吨,月环比上涨94 元/吨;灵石肥煤指数1150 元/吨,周环比上涨40 元/吨,月环比上涨180 元/吨;CCI 临汾蒲县1/3 焦煤指数1230 元/吨,周环比上涨30 元/吨,月环比上涨30 元/吨。限制澳煤进口严重影响国内焦煤尤其是低硫主焦煤的供给,蒙煤受疫情影响通关不及预期;下游焦炭开工率高,利润空间大,积极补充焦煤库存;焦煤在供给受限煤焦高价差下焦煤价格仍有上行空间。

我们认为,当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早期,基本面、政策面、公司面共振,现阶段配置煤炭板块正当时。供给方面,新的一年,指标因素对国内供给释放及进口煤限制逐步缓解,国常会督促“增产保供”,近日举行的大型煤炭企业经济运行分析会上,大型煤炭企业表示已经做好春节期间正常生产的准备,坚决保障能源安全稳定供应,但临近年关,产地安全环保监管仍严,供给有增长但增量有限;需求方面,临近年尾工地停工范围将逐步扩大,加上气温回升,煤炭消费需求有所减弱;中央经济工作会议对2021 年宏观政策的定调是“保持连续性、稳定性、可持续性”,国内稳增长政策有望延续。同时考虑主要西方国家今年M2 增速较高且有望维持,随着疫苗研制成功,国内外经济有望共振复苏。中长期看,供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声,且煤炭企业新建煤矿的意愿和能力走弱,煤炭生产严格要求合法合规的限制,供给缺乏弹性,随着经济逐步恢复,煤炭需求有望继续提升,我们全面看多煤炭板块,继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。重点推荐2 条投资主线:一是具备显著成长性同时受益限制澳煤进口催化的平煤股份、盘江股份、西山煤电、淮北矿业;二是现金流强劲的低估值、高股息动力煤龙头的陕西煤业、兖州煤业、中国神华。

风险因素:进口煤管控放松,安全生产事故;下游用能用电部门继续较大规模限产;宏观经济大幅失速下滑。

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证券之星估值分析提示平煤股份盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏低。从短期技术面看,近日消息面一般,主力资金有介入迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地一般,市场关注意愿无明显变化。 更多>>
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