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梦网集团(002123)：5G消息系统招标 大规模商用箭在弦上

类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：曹佩/李宏涛 日期：2020-12-02

事件：近期中国电信阳光采购网显示，中国电信、中国联通 2020年5G 消息平台(RCS)建设工程联合集中采购项目资格预审公告。

三大运营商先后披露5G 消息系统建设。7 月29 日，中国移动披露全国性的5G 消息系统招标，金额为不超过4.05 亿元。中国移动2020年至2021 年5G 消息系统设备集中采购，采用虚拟化方式集中建设5G消息中心及 MaaP 平台设备，采购内容为短信处理能力82.60 万条/秒、消息用户容量1 亿户、MaaP 平台处理能力8.26 万条/秒。中国电信和中国联通5G 消息系统本次招标要求短信模块处理能力共约49.56万条/秒，消息模块用户容量共约6000 万户。

从试用到商用，5G 消息运营渐行渐近。2020 年4 月8 日，4 月8日,中国电信、中国移动、中国联通联合举行线上发布会,三大运营商联合发布《5G 消息白皮书》。2020 年5 月25 日，中国电信在官网发布2020 年RCS(5G 信息)业务生态运营试点验证支撑项目竞争性谈判公告。至此，5G 消息已经进入系统大规模建设阶段。

公司的5G 消息应用服务号进展良好。作为华为服务号官方合作伙伴，公司目前已经在快递、旅游等领域已经落地了行业应用。除此之外，公司面向合作伙伴在电子发票、ETC、电商生态、天气预报等场景持续发力布局，为5G 消息的商用做好了充分的准备。

投资建议：5G 的系统建设已经进入招标阶段，对于消息容量和处理能力提出了明确的要求，意味着大规模的商用箭在弦上。公司在5G消息应用卡位优势明显，预计2020-2022 年的EPS 分别为0.16 元/0.22元/0.38 元。首次覆盖给与买入评级。

风险提示：5G 消息建设不及预期；5G 基础建设不及预期；行业竞争加剧。