首页 - 股票 - 个股掘金 - 正文

白酒股发力 洋河股份一度逼近涨停 6股大热

来源:证券时报 2020-10-23 06:45:50
关注证券之星官方微博:

酒鬼酒:Q2内参大增拉动业绩,湖南根据地市场表现突出

酒鬼酒 000799

研究机构:东北证券 分析师:李强,张立 撰写日期:2020-09-04

事件:公司2020H1实现收入7.22亿,同比+1.87%;归母净利润1.85亿,同比+18.42%。其中Q2单季收入4.10亿,同比+12.89%;归母净利润0.88亿,同比+6.35%。

Q2内参大增带动业绩增长,酒鬼恢复明显,湖南根据地市场表现突出。虽然上半年受外部不利环境影响,但是公司Q2动销迅速恢复,规模逆势扩张,Q1/Q2营收同比增速分别为-9.68%/+12.89%,Q2环比增长+31.04%。分产品看,2020H1内参、酒鬼、湘泉、其他系列分别实现营收2.79、3.62、0.67、0.11亿元,分别同比+75.15%、-22.82%、-2.26%、+4.07%,内参系列在2019年开始公司化运作后市场开拓效率大幅提升,预计Q2增速提升至80%以上;次高端酒鬼系列Q2降幅预计已经缩窄到个位数,动销恢复明显;湘泉系列Q2预计已经实现20%以上增长。分区域看,2020H1华中、华东、华南、华北地区收入分别同比变化+29.50%、+2.89%,-6.77%、-55.65%,其中华中地区营收占比达到74.33%,公司以湖南作为核心市场,推进渠道扁平,逐步实现分区域、分产品的扁平化招商取得积极效果;在省外战略市场实现地级市全覆盖,继续推进“内参”品牌的全国化营销。

看好公司体制机制调整带来的积极作用。公司2020Q2酒类销售毛利率80.20%,同比+2.63pcts,主要系内参规模扩大营收占比提升16.18pcts至38.67%,且内参毛利率提升1.26pcts至92.52%。2020Q2销售/管理费用同比略微下降2.19%/3.72%。公司今年在体制机制、产品结构、渠道拓展、市场布局等方面发生积极变化,新管理层更加重视通过综合化市场运作和团队激励,实现销售提升,酒鬼系列的梳理已经接近尾声,分阶段提价措施较为有效,我们看好公司调整动作带来的积极作用,看好公司借鉴内参高增长经验带动酒鬼、湘泉品牌的快速增长。盈利预测:预计2020-2022年EPS为1.14/1.49/1.97元,对应PE为74/57/43倍,维持“买入”评级。

风险提示:疫情持续发酵;食品安全问题;行业竞争加剧。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 用户反馈
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-