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机构强推买入 六股成摇钱树

证券之星 2020-10-19 13:33:34
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雷赛智能(002979):Q3提速 发轫之始

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:曾朵红/柴嘉辉 日期:2020-10-16

公司发布2020 年前三季度业绩预告,Q3 收入增长提速:Q1~3 收入6.83-7.32 亿,同比+40%~50%,归母净利润1.34~1.48 亿,同比+90~110%;其中Q3 收入2.47~2.63 亿,同比+50~60%,归母净利润0.49~0.53 亿,同比+110~130%,Q3 业绩继续提速增长。主要来自:1)新品交流伺服及总线控制类产品快速成长;2)新行业快速成长、传统行业复苏;3)毛利率提升、费用率下降。

工控行业趋势向好,传统应用复苏。国内疫情趋缓后国内工控行业强势复苏,3C、锂电、光伏等先进制造行业需求强劲,Q2-Q3 起传统行业纺织、包装等开始复苏,Q3 OEM 市场需求快速增长。20Q1 工控行业需求下滑12.4%、Q2 恢复至+6.4%;Q3 从宏观指标观察,7-9 月PMI 分别51.1/51.0/51.5,持续位于荣枯线上,制造业固投数据持续收窄,工业机器人和机床产销同比持续快速增长;从微观来看,国内工控厂商Q3订单增长提速,印证制造业投资的整体高景气。

新品起量、传统行业复苏,Q3 整体提速。公司新品L7 系列交流伺服、总线控制产品今年快速增长,产品及解决方案在5G、半导体、光伏等先进制造行业成功应用、并快速成长,同时传统优势行业3C、雕刻、喷印等行业Q3 快速复苏,Q3 订单、收入增长提速,叠加毛利率改善、费用率下降,利润大幅增长。

新品持续迭代,开启新一轮成长。20 年工博会公司发布了L8 系列高端交流伺服系统、PMC600 系列中型PLC 运动控制器等新品,运动控制产品平台全面升级,交流伺服和控制类产品有望加速增长,今年是发轫之始,明后年有望持续提升份额。

盈利预测与投资评级:小幅上调2020-22 年归母净利润分别2.05 亿、3.12亿、4.20 亿,同比分别84.2%、52.1%、34.8%,对应现价PE 42 倍、27倍、20 倍,给予目标价60 元,对应2021 年40 倍PE,维持“买入”评级。

风险提示:宏观经济下行,竞争加剧

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