五大券商周三看好的六大板块_股票频道

银行行业快报-7月信贷社融点评：信贷结构好于预期社融增速继续上行银行板块配置价值凸显

类别：行业机构：安信证券股份有限公司研究员：张宇/李双日期：2020-08-12

事件：央行发布7 月金融数据，人民币贷款增加9927 亿元，同比少增631亿元；社融增加1.69 万亿元，同比多增 4068 亿元。点评如下：

7 月新增信贷略低于去年同期，或与央行要求“金融机构把握好信贷投放节奏，与市场主体实际需求保持一致”有关，但就全年来看，易纲行长此前表示新增信贷近20 万亿元，因此，下半年新增信贷较去年同期预计多增7600亿元左右，各月信贷投放存在波动属于正常现象，也在市场预期之中。

从信贷结构来看，7 月明显好于去年同期。其中，企业中长期贷款同比多增近2300 亿元，预计主要是因为银行加大制造业中长期贷款投放，这也是7月初央行在“金融支持稳企业保就业工作座谈会”对下一阶段的工作部署要求。

居民短贷投放同比多增815 亿元，从我们对银行的草根调研来看，6 月以来个人消费信贷需求端和供给端都有一定程度的提速，一方面随着暑假到来，居民旅游消费积极性提升，另一方面，银行也有加大零售信贷投放的动力，来弥补上半年受疫情影响带来的缺口。

居民中长期贷款投放同比多增预计主要受居民购房活跃所驱动，克尔瑞数据显示，7 月百强房企月度销售额同比增长25.7%，自4 月以来逐月回升。但近期多个城市也收紧房地产政策，居民中长期贷款增长可持续性还需进一步观察。

7 月末社融增速为12.9%，环比提升0.1pc，连续5 个月改善。考虑到下半年央行政策的重心是“保持金融总量适度、精准导向”，社融增速预计将逐步回落，需重点关注政府债券发行的节奏与规模，这也是社融增速拐点的决定因素之一。

银行股观点：银保监会监管数据显示，上半年商业银行净利润负增长，中报这一短期压制因素的不确定性消解。随着经济持续复苏、接近年底银行股面临估值切换，银行板块的配置价值凸显，我们预计将迎来修复。个股方面，继续推荐基本面稳健的优质龙头组合，即招商银行、宁波银行、平安银行、常熟银行、兴业银行。

风险提示：经济预期外下行；资产质量显著恶化