食品饮料行业周报：白酒业绩分化明显 把握白马优选成长
类别：行业 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：刘瑀 日期：2020-07-30
投资要点：
行业动态&公司新闻
燕京啤酒启动转型战略 将调整价格体系
可口可乐二季度营收下滑28% 中国市场率先复苏健康饮品受资本热捧 复星领投新锐品牌ffit8
上市公司重要公告
水井坊：发布2020年半年度报告，实现归母净利润1.03亿元同比下降69.64%贵州茅台：发布2020 年半年度报告，实现归母净利润同比增长13.29%燕塘乳业：发布2020 年半年度报告，实现归母净利润同比下降9.61%
行业重点数据跟踪
乳制品方面，生鲜乳价格有所回升。截至2020 年7 月22 日，主产区生鲜乳平均价为3.64 元/公斤，环比上涨0.80%，同比上涨1.40%。
肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格2018 年年初开始下跌，至2019 年5 月份跌至相对低点，随后开始探底回升并且延续涨价趋势，近期出现小幅反弹。
截至今年7 月24 日，全国22 省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到116.39 元/千克、37.20 元/千克、50.19 元/千克，分别同比变动105.38%、80.41%、72.06%，中期来看猪价整体有待观察。
本周市场表现回顾
近五个交易日沪深300 指数下跌0.75%，食品饮料板块上涨0.97%，行业跑赢市场1.72 个百分点，位列中信30 个一级行业上游。其中，酒类上涨0.28%，饮料上涨0.27%，食品上涨3.57%。
个股方面，金达威、燕塘乳业及珠江啤酒涨幅居前，安记食品、迎驾贡酒及水井坊跌幅居前。
投资建议
本周，食品饮料板块先抑后扬，子板块中食品表现较为突出。从中期逻辑层面上来看，市场已经完成了由于疫情因素对行业可能产生影响的完整性推演。
未来，我们认为行业的投资逻辑受到后疫情时期的影响将逐渐淡化，大众品的营收增速或会趋于合理水平，投资逻辑转向长期。同时我们认为，白酒板块的业绩仍然将环比持续改善，行业天然属性仍存，货币宽松环境以及基建持续加码都对白酒行业形成支撑，需求将会得到逐步确认，建议优选确定性较高的高端白酒，同时关注次高端动销的恢复情况。我们所反复强调的上述观点，从机构二季度持仓变化当中可见一斑。2020Q2 机构持仓表现分化，白酒持仓提升0.62%而大众品持仓下降0.43%。此外，我们仍然建议关注估值水平相对合理且长期发展持续向好的绝对龙头。综上，我们仍给予行业“看好”的投资评级，继续推荐双汇发展(000895)、伊利股份(600887)、光明乳业(600597)、洋河股份(002304)及五粮液(000858)。
风险提示
宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。
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