钢铁行业周报：建筑用钢价格持续跑输工业用钢
类别：行业 机构：光大证券股份有限公司 研究员：王招华/刘慨昂 日期：2020-07-30
投资建议
短期关注：(1)本周钢价小幅20-40 元/吨，焦炭价格回落100元/吨，受此带动，我们模拟的钢铁业利润回升62 元/吨至195元/吨，但仍处于历史低位，其中长流程螺纹利润已基本回落至2017 年初的水平；(2)上海热卷(主要用于工业)相对于螺纹(主要用于建筑)的溢价幅度自4 月初以来累计跑赢螺纹530元/吨至380 元/吨；(3)钢板料和福建料的价差已连续第12 周不高于80 元/吨。
板块观点：年初以来SW 钢铁板块的PB 一直在0.81-0.9 倍，SW钢铁PB/上证A 股PB 的比值一直在0.57-0.63 之间徘徊(历史最低点为2014 年初的0.52)。近期市场仍然关注风格轮动会否切换到钢铁等周期板块。我们认为，钢铁板块仍然呈现景气下行的趋势，低估值的轮动还缺乏明显的催化剂。
股票关注：建议关注治理水平出众、具备低成本优势、具备高附加值优势的个股，7 月建议关注股票依然为：方大特钢、上海钢联、宝钢股份。以上个股本周平均涨幅为0.46%。
风险提示：环保限产执行效果低于预期，钢铁供给增量超预期，钢铁需求不及预期，公司经营不善风险等。
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