金溢科技(002869)：业绩快速增长 期待ETC停车场建设加速
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文/曹佩 日期：2020-07-08
公司发布2020 年半年度业绩预告，上半年盈利3.52 亿元至3.88 亿元，同比增长680.76%至762.25%。
ETC 建设助力上半年业绩增长。2020 年上半年，公司业绩高速增长原因在于：
1)高速公路ETC 设备营业收入同比增加，导致归属于上市公司股东的净利润同比增加；2)公司收到的政府补助同比大幅增加，增厚利润。
ETC 停车场有望成为行业下一个增长点。根据2020 年高灯科技旗下车主生活全服务平台ETC 助手发布的《ETC 车主年度出行图鉴》的数据，去年有超过36 万车主在万达广场使用ETC“无感停车”，全年累计交易金额超600 万元。
2020 年7 月6 日，山东高速集团以及山东机场集团首例“ETC&无感支付”落地。
5G 时代车路协同需求驱动公司未来发展。公司于2019 年8 月与腾讯科技(深圳)有限公司签署了《战略合作框架协议》。双方利用各自的优势，未来将在V2X、多传感器融合、车路协同及自动驾驶以及基于智能网联系统云端的车载终端服务展开深度合作。面向5G 时代，公司在路测、智能车载终端以及管理平台领域储备多项产品技术，将成为未来重要的新增长点。
投资建议：公司上半年的业绩高速增长为全年的业绩奠定了坚实的基础，ETC停车场的建设有望驱动公司业绩持续增长。预计2020-2021 年EPS 分别为4.92元、5.65 元，给予买入-A 评级。
风险提示：ETC 政策推广力度弱于预期；行业竞争加剧。
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