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小家电专题研究报告：小家电迎来寒武纪新品类铸造新格局

类别：行业机构：浙商证券股份有限公司研究员：陈曦日期：2020-05-22

核心观点

2020 年4 月厨房小家电子类目达59 个，比3 月多增加10 个，由于疫情改变用户居家生活方式和深化健康理念，小家电新品类层出不穷，行业迎来寒武纪品类大爆发。推荐积极关注：小熊电器、新宝股份、九阳股份、苏泊尔。

投资要点

1、寒武纪时代新品类大爆发，小家电行业体量高增长。阿里平台厨房小电3、4 月份分别同比增长31.3%、31.5%，预计5 月份依旧保持30%以上高增长，热度或持续到6.18。其中新品类是增长核心驱动力，预计2020 年小家电增长约15%，全年或达4600 亿元。

2、白领女性是新兴小家电主力军，产品设计得颜值者得天下。根据网红品类空气炸锅的4 月购买人群洞察数据分析，女性购买者占比73.41%，30-34岁占比21.27%，公司职员占比29.76%，白领女性由于兼顾工作和家庭，购物决策时间较短，抓眼球的高颜值设计可大幅提升购买率。

3、华山论剑，五大品牌革故鼎新各有绝招。美的新品布局以电饭煲、电压力锅等传统老品类为主；九阳以豆浆机、破壁机和电饭煲为核心；苏泊尔采取亲民价格的网红新品类策略抢占市场；小熊正在完善品类升级，价格上行；摩飞主打功能差异化创新品类。

4、展望未来，看新品类短兵相接谁主沉浮。短期内新品类尚处于高速增长红利期，各品牌都在加快新品布局，抢占蓝海市场。长远角度看，美的聚焦年轻化、九阳高端SKY 产品向中端下沉、苏泊尔快速转型拥抱多品类布局，小熊、摩飞注重高颜值产品设计，每个品牌都有各自制胜的法宝。

催化剂

疫情增加用户对DIY 美食厨具产品的需求；厨房小家电品牌市场推新节奏日益加快，市场容量增加；消费升级要求带动厨房小家电品类、功能、价格进一步提升。