中国移动和中国广电5G共建共享事件点评：增加5G资本开支 利好超高清发展
类别：行业 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：张建民 日期：2020-05-21
报告导读
5 月20 日中国移动和中国广电签订5G 共建共享合作框架协议，我国5G 进程再加速，利好主设备商、超高清、运营商。
投资要点
移动广电联姻将双赢，共建共享将加快5G 进程对中国移动来说，可以基于700M 黄金频段迅速实现5G 网络覆盖，且可以通过700MHz 无线网络运维、2G/4G/5G 网络共享获得收入；对中国广电来说，可以极大程度减轻5G 网络建设的资金和专业运营压力，快速具备5G 移动业务提供能力，抢占宝贵时机；另外双方还将开展内容，平台等多方面合作。
工信部在《工业和信息化部关于推动5G 加快发展的通知》中提出要加快形成热点地区多网并存、边远地区一网托底的网络格局，而移广合建700M 5G 网络则是重要环节，我国5G 网络建设进程将加速。
直接增加300-500 亿资本开支，利好主设备商利用700MHz 进行5G 网络建设全国大概需要建设40 多万基站，我们预计将投入300-500 亿，双方将按1：1 比例共同投资建设，有望在2-3 年集中建设完成。2020 年三大运营商共1800 亿5G 资本开支预算，预计2021 年5G 资本开支将被拉动超10%的增长幅度。增量资本开支利好通信主设备商，重点关注中兴通讯、烽火通信。
移动广电联姻有利于超高清视频产业更快发展中国广电内容优势明显，将驱动以视频为核心的行业智能化转型，特别是发展4K/8K、AR/VR 等高新视频业务；中国移动资金实力充沛、用户基数巨大、咪咕已经发展壮大；双方联姻将加速推进我国基于5G 的超高清视频产业的发展。
重点关注编解码环节的数码科技、当虹科技，另外广电视频业务升级将重构播控平台，重点关注初灵信息。
投资建议
共建共享范围持续扩大，有利于我国5G 产业的加速发展。重点关注通信主设备商中兴通讯、烽火通信，超高清视频数码科技、当虹科技、初灵信息。
另外运营商之间的网络和业务合作利于运营商持续降本增效，重点关注中国持联通、中国移动、中国电信。
风险提示：双方合作成效不及预期；5G 建设速度不及预期等。
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