食品饮料行业周报：必选消费持续受益静待外围环境企稳
类别：行业 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：刘瑀 日期：2020-03-19
投资要点：
行业动态&公司新闻
加码功能饮料 百事268 亿元收购Rockstar
证监会已接收农夫山泉境外上市审批材料
红杉资本完成对君乐宝乳业超过12 亿战略投资? 上市公司重要公告
泸州老窖：发布关于子公司购买资产关联交易的公告中炬高新：发布关于广东美味鲜调味食品有限公司中山厂区技术升级改造扩产项目的对外投资公告
涪陵榨菜：发布2019 年年度报告
行业重点数据跟踪
乳制品方面，生鲜乳价格保持平稳。截至2020 年3 月11 日，主产区生鲜乳平均价为3.77 元/公斤，环比微幅下降，同比上涨5.0%，价格略有回落，同比增速收窄。
肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格2018 年年初开始下跌，至2019 年5 月份跌至相对低点，随后开始探底回升并且延续涨价趋势，目前高位回落之后已反弹至前期高点。截至今年3 月13 日，全国22 省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到118.67 元/千克、36.86 元/千克、50.82 元/千克，分别同比变动216.45%、148.55%、133.76%，中期来看猪价整体仍将维持高位。
本周市场表现回顾
近五个交易日沪深300 指数下跌9.74%，食品饮料板块下跌11.04%，行业跑输市场1.3 个百分点，位列中信29 个一级行业下游。其中，酒类下跌13.58%，饮料下跌5.82%，食品下跌5.80%。
个股方面，安记食品、麦趣尔以晨光生物涨幅居前，五粮液、酒鬼酒及金徽酒跌幅居前。
投资建议
本周，由于海外疫情爆发全球金融市场出现剧烈调整，北向资金流出明显。
受此影响，食品饮料行业尤其白酒板块下跌幅度较大。我们重申，此次疫情虽属于突发性事件，但是中期确实会对绝大部分企业产生实质性的影响，并且不存在补偿性需求，对于这一观点需要客观理性看待。但从长期来看，食品饮料行业大部分具有必选消费的属性，且现金流良好，在产品、品牌、渠道的三重护城河下将实现恢复性增长。同时，此次事件或将加速中小企业出 清，使龙头企业集中度得到进一步的提升，强者恒强的局面将更加清晰。分行业看，可选消费受到疫情影响时间跨度或超预期，叠加目前北向资金仍然持续流出，短期建议谨慎对待。大众食品方面，由于具有必选消费属性，一季度受到的影响较小并且部分个股已经表现出较大的业绩弹性，随着时间推移必选消费的投资逻辑将转向长期，且需要密切关注季报窗口期，建议优选确定性及成长性兼具的细分领域龙头。综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，推荐涪陵榨菜(002507)、双汇发展(000895)、桃李面包(603866)以及汤臣倍健(300146))。
风险提示
宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。
相关新闻：
首页
微信公众号
证券之星APP
