中科曙光年报点评：业绩符合预期 海光营收已过亿
中科曙光(603019)
业绩符合预期。 公司 2018 年实现营业收入 90.57 亿元，同比增长 43.89%；实现净利润 4.3 亿元，同比增长 39.43%，符合预期。值得关注的是公司经营活动产生的现金流量净额为 6.31 亿元，同比增长 1404.75%，主要原因为收到大额产业扶持资金所致。
新一代硅立方高性能计算机正式发布。 2018 年 11 月，公司集计算、存储、网络、节能等领域最新技术于一体的新一代硅立方高性能计算机正式发布，是全球率先采用浸没式液体相变冷却技术刀片服务器的 HPC 系统，其技术发展水平和工程化实现程度全球领先，可广泛支持对超算设备计算密度、能效、存储等有更高要求的场景应用。
城市云业务稳步推进。 2018 年 8 月，继曙光成都城市云之后，无锡城市云的云计算服务再次成功通过了中央网信办的增强级安全审查，获得了国家网络安全部门的认可，代表着曙光城市云在信息化、云计算安全领域和合规方面领先的地位，可以为城市运营提供安全可靠的云计算服务，目前公司已经在全国近 40 个城市部署了城市云计算大数据中心。
承担中科院战略先导科技专项，参股核心芯片企业海光收入已经过亿。 2018年 8 月,公司获批中科院 C 类战略性先导科技专项“国产安全可控先进计算系统研制” , 研制领先的超级计算系统和智能计算平台，形成完整的软硬件及应用生态链，重点学科应用性能达到国际领先水平,有效地促进中科院重大科学创新，公司参股上游核心芯片公司海光信息报告期已经实现 1.12 亿元收入。
投资建议： 公司在国产芯片、中高端服务器、存储、云计算软件等方面联手国内外优质企业，实现核心技术本地化，是国内在 IT 基础布局最全面、技术积累最深厚的企业之一。公司还启动“百城百行”政务云战略，实现从“芯”到“云”的全产业链覆盖，空间广阔。预计 2019-2020 年 EPS 分别为 0.97 元和 1.44 元，维持“买入-A”评级， 6 个月目标价 65 元。
风险提示： 行业竞争加剧，政务云业务不达预期。
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