上海钢联(300226)数据资讯业务加速增长，未来发展可期
事件：2019年2月28日，公司发布业绩快报，2018年公司实现总营收959.93亿元，同比增长30.25%；实现利润总额2.18亿元，同比增长207.74%；实现归母净利润1.2亿元，同比增长149.33%。
数据资讯业务加速增长，战略布局短期导致投入加大。公司2018年营收及净利润均实现快速增长，其中钢银电商实现营收956.54亿元(+30.23%)，实现归母净利润1.56亿元(+276.35%)，交易服务业务收入及利润呈现稳步增长。剔除电商部分计算，公司数据资讯业务2018年实现营收3.39亿元，同比增长41.7%，其中，Q4单季实现营收1.16亿元，同比增长59.3%，收入增速不断加快。2018年，公司积极展开对数据资讯业务在大宗商品领域的战略布局，将业务品类从传统钢铁领域快速拓展至石化、农产品、有色、建筑水泥等等。随着业务领域持续丰富，公司市场份额进一步扩大，带动营收增速逐步加快。同时，战略布局的推进带来了费用投入的短暂增加，影响公司数据资讯业务当期利润表现。但随着战略布局的逐步完成，预计未来公司相关费用投入将趋于稳定，数据资讯业务利润贡献有望逐步释放。
业务品类持续拓展丰富，资讯业务业务发展值得期待。目前，公司旗下各类价格指数陆续被发改委纳入价格监测中心，同时Mysteel铁矿石指数完成IOSCO金融基准原则相关的外部审计鉴证，公司数据权威性不断获得认可，公司大宗商品领域数据资讯龙头地位不断稳固。2018年，公司积极布局大宗商品资讯业务，收购山东隆众拓展石化领域，并在农产品、有色、建筑水泥等加速布局，随着公司产品品类的持续完善，数据权威性的提升以及未来盈利模式的多元化，公司数据资讯业务未来业务发展值得期待。
电商业务模式趋于成熟，交易量有望稳步上升。公司电商平台以“撮合+寄售”为业务模式，为客户建立起一个公平、开放、高效的第三方大宗商品交易平台，获得客户高度认可，并凭借供应链金融等多元化的附加值服务实现盈利。目前，公司电商平台在交易流程、风控、附加服务等各个环节逐步成熟，营收及利润已步入高速增长期，行业内逐步确立领军地位，未来随着平台认可度的进一步提升，公司平台交易量有望稳步上升，带动公司盈利持续高速增长。
盈利预测与投资建议：我们预计公司2019-2020年的营收分别为1229亿和1537亿，同比增长28%和25.1%；预计实现归母净利润分别为2.29亿元、和3.46亿元，同比增长为91.2%和51.2%。EPS分别为1.44/2.17元。截止2019年2月28日，公司市值为116.14亿元，分别对应2019/2020年PE为56X和37X。维持“买入”评级。
风险提示事件：数据资讯业务战略布局速度低于预期、电商平台交易量增速低于预期
相关新闻：
首页
微信公众号
证券之星APP
