事件： 荣盛发展于2019年1月7日发布12月份销售及近期新增土地储备情况
1-12月销售金额和销售面积同比高增速： 2018年12月，公司实现签约面积168.73万平方米，同比增长13.98%；签约金额192.19亿元，同比增长19.84%。2018年1-12月，公司累计实现签约面积983.40万平方米，同比增长54.73%；累计签约金额1,015.63亿元，同比增长49.51%。 年初目标880亿超额完成。
高股息、低相对PE： 股息率在5-6%左右，近半年相对PE一直处于低位，近期略有回升。
拿地成本低， 沿高铁线布局核心城市及其周边特色县级市： 12月新增18幅土地(1幅体育场馆用地， 17幅住宅类用地)，分别在张家口、咸阳、聊城、宜春、嘉兴、 蔚县、沧州。住宅用地按照地块周边目前售价，地价房价比多在10%-20%，继续保持低地价房价比的拿地策略，为利润提供一定的空间。2022年冬运会和京张高铁的建设开通，未来将给张家口、蔚县带来发展机遇。
2018-2020年EPS预测至1.73/2.21/2.80元，考虑A股整体行情，给予公司2018年8倍PE，对应目标价13.84元。给予“买入”评级。
风险提示： 政策风险， 融资风险， 信用风险， 销售业绩未完成风险(详见报告末页风险提示)
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