周五机构一致看好的十大金股

第5页:国祯环保:业绩增速接近预告上限,订单+资金有望推动全年业绩超预期

第1页:万润股份:沸石驶入成长快车道,OLED打开未来大空间

第2页:中兴通讯2018年三季报点评:三季度环比改善明显,看好公司业绩回升

第3页:桃李面包:收入表现稳健,正视利润增速季度波动

第4页:浪潮信息:Q3单季度收入同比增加93%,大超市场预期

第5页:国祯环保:业绩增速接近预告上限,订单+资金有望推动全年业绩超预期

第6页:首旅酒店:Q3业绩增长稳健,经济波动与假期错位导致RevPAR增速承压

第7页:内蒙一机:交付放缓导致业绩增速回落,存货预收显示在手订单依然饱满

第8页:三花智控:期待毛利率改善

第9页:火炬电子:利润持续高增长,材料业务取得突破性进展

第10页:东睦股份:利润增长低于预期,看好公司长期增长潜力,维持买入评级

国祯环保（个股资料 操作策略 股票诊断）

类别：公司研究机构：东吴证券股份有限公司研究员：袁理,刘博日期：2018-11-01

事件:公司发布三季报,前三季度实现营收24.90亿,同比增长73.81%;实现归母净利润2.28亿,同比增长127.68%;扣非后归母净利润为2.27亿,同比增长134.58%。

业绩增速接近预告上限,全年业绩大概率将超预期:根据公司公告,前三季度实现营收24.90亿,同比增长73.81%;实现归母净利润2.28亿,同比增长127.68%;扣非后归母净利润为2.27亿,同比增长134.58%,与三季度业绩预告相比(同比增速100%-130%),增速接近预告上限。其中,三季度单季实现营收9.14亿,同比增长69.32%;实现归母净利润0.89亿,同比增长125.03%;扣非后归母净利润为0.89亿,同比增长121.94%,高增速仍然维持。考虑到去年四季度单季归母净利润为0.94亿,即使不增长,今年全年业绩有望达到3.22亿以上,业绩增速大概率超出市场预期。

在手订单充沛,定向增发提供资金保障:根据公司公告,前三季度新签订单合计17.29亿,其中已确认订单14.87亿、未确认订单2.42亿,截至三季度末在手未确认工程订单合计45.57亿,其中94.38%(43.01亿)为EPC订单;新签特许经营类订单合计37.52亿,截至三季度末未完成投资金额合计53.43亿,其中90.21%(48.20亿)为PPP订单,运营期收入合计8.78亿。公司10月初已公告,拟向不超过5名特定投资者发行股份,募集资金合计10亿元,主要用于合肥市小仓房污水处理厂PPP项目,此次定增如果发行成功,一方面降低公司资产负债率,另一方面,公司目前在手订单充沛,定增资金到位后为公司订单转化为业绩提供充足保障。

费用管控能力良好,真实现金流状况相比中报进一步改善:前三季度销售费用为0.83亿,同比增长19.37%;管理费用(将研发费用加回调整后)为1.34亿,同比增长6.78%;财务费用为1.27亿,同比增长22.47%,三项费用加总后费用率为13.80%,相比去年同期大幅下降7.03个百分点,彰显公司良好的费用管控能力。前三季度应收账款合计8.52亿,占比营收为34.23%,同比下降15.15个百分点。现金流方面,经调整后的经营性净现金流为4.20亿,占比净利润为184.21%,相比中报(134.53%)现金流状况进一步改善。

盈利预测与投资评级:考虑到公司在手订单充沛,定向增发后资金提供保障,我们预计公司18-20年归母净利润分别为3.24、4.57、6.27亿,EPS分别为0.59、0.83、1.14元,对应PE分别为15、10、8倍,维持“买入”评级。

风险提示:在手水厂建设进度不达预期、工程项目建设进度不达预期